jueves, 22 de marzo de 2012
Dólar paralelo: el nuevo riesgo país
El peso se devalúa 6 centavos tanto en el tramo mayorista como minorista, un ritmo acotado que prevé una depreciación para el 2012 menor a la que estimaban los bancos en un primer momento. Pero la estrategia del BCRA es precisamente la de retocar el tipo de cambio sin generar sobresaltos. Ayer, por caso, volvió a impulsar una suba en el mercado en donde operan grandes jugadores como bancos y empresas luego de comprar u$s 50 millones. El dólar mayorista escaló hasta $ 4,367; mientras que el billete minorista que se adquiere en casas de cambio también quedó estable en los $ 4,38.
La autoridad monetaria tradicionalmente aprovecha los primeros meses del año para acelerar el ritmo de devaluación, más cuando la oferta de dólares es elevada en el primer trimestre del año pasado también impulsó una devaluación similar a la de ahora .
El Central espera el fuerte ingreso de divisas en marzo-abril por la liquidación de cosecha sojera para sumar más reservas y colocar el tipo de cambio en niveles deseados.
Por los cepos cambiarios, los dólares que se pensaban iban a faltar alcanzan para la amordazada demanda. Según cálculos privados, post controles, el Gobierno permite una dolarización de sólo u$s 800 millones por mes (u$s 9.000/10.000 millones anuales).
Esto hace que la demanda potencial anualizada de divisas haya bajado de u$s 127.000 millones a u$s 89.000 millones. Según cálculos oficiales, la fuga de divisas se estancó desde enero en torno a los u$s 500-600 millones, con una drástica disminución en los últimos meses desde los casi u$s 3.000 millones de noviembre del año pasado.
Pero una presión extra podría generar las pérdidas estimadas por la sequía en el sector agropecuario, que golpearía a la oferta de divisas. En el mercado proyectan pérdidas por hasta 12 millones de toneladas respecto de la campaña del año pasado.
Si las proyecciones se consolidan, implicarían hasta unos u$s 3.500 millones menos de liquidación de divisas por las exportaciones del sector que ingresarían en el mercado de cambios.
Ésta no es una buena noticia para el Gobierno. Una menor oferta de dólares dificultaría la tarea del Central de recomponer sus arcas. En esta línea, el organismo que comanda Mercedes Marcó del Pont necesita casi exclusivamente de las divisas del campo para recuperar divisas.
jueves, 15 de marzo de 2012
Expanden la base monetaria y cae respaldo al peso
La solvencia del BCRA está garantizada por la Nación y el Estado argentino. Además, el ente tiene la capacidad exclusiva de imprimir dinero de curso legal, la moneda obligatoria para cancelar obligaciones en el país. En esta nota proponemos examinar la relación entre el valor de los activos externos netos, fácilmente realizables, y de los pasivos exigibles de la entidad. |
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