El negocio inmobiliario tiene un enorme atractivo para todos los inversores. Su característica más importante, de ser una inversión tangible atrae a un gran número de inversores de todo el mundo. El sentirse que uno está invirtiendo su dinero en algo que no puede desaparecer, tiene un imán increíble sobre todos los inversores. Pero,
¿Cómo comenzar a invertir en inversiones inmobiliarias sin un capital importante?
1 – Defina cual va a ser el negocio: El mercado inmobiliario presenta muchas alternativas de inversión. Se puede invertir en terrenos para luego construir, se pude comprar un departamento para alquilar, se puede comprar un departamento en el pozo o se puede entrar en el negocio de la construcción.
Todos esos negocios tienen la particularidad que requieren un capital mínimo inicial alto. Pero hay un negocio, dentro de todas las alternativas del real estate, que permite invertir poco dinero y hacer un buen negocio. La clave para entrar a este negocio es acceder al apalancamiento, esto es, invertir con deuda, comprar una propiedad sin poner todo el capital inicial.
Por lo tanto, lo primero que tenemos que definir es el negocio. En este ejemplo, voy a suponer que el negocio es comprar propiedades por debajo de su precio de mercado para luego revender al precio de mercado. Un negocio bien simple y rápido.
2 – Armar la estrategia y los números del negocio: Una vez que decidí que la compra venta de propiedades ya construidas va a ser el negocio tengo que planear la estrategia. Lo primero que tengo que hacer es tirar los números preliminares.
Si logro juntar U$ 20.0000 para invertir, solo o entre un grupo de inversores, puedo pensar en comprar propiedades de U$ 100.000 de valor final. Si suponemos que puedo comprar por un precio de U$ 80.000, es decir, un 20% por debajo del valor de mercado, voy a tener que conseguir un crédito por U$ 60.000, es decir, invierto U$ 20.000 de mi bolsillo y tomo crédito por U$ 60.0000 de tal manera de comprar a U$ 80.000 una propiedad que vale U$ 100.000. El negocio va a ser comprar esa propiedad a precio mayorista, arreglarla y luego venderla a precio de mercado. Si suponemos que gasto U$ 10.000 en gastos de compra venta y de arreglos, voy a ganar U$ 10.000 por operación. Un 50% de retorno sobre el capital inicial, nada mal. Si lo logro hacer 5 operaciones de esas en un año, voy a ganar U$ 50.000 en ese año, solo invirtiendo U$ 20.0000.
3 – Conseguir las oportunidades: Una de las claves de este modelo de negocio es conseguir oportunidades de compra a precios bajos. Lo fundamental para lograr esto es acceder a dueños con urgencia para vender, es decir, o que tengan deudas y que no puedan mantener la propiedad o que por una determinada razón quieran dejar la propiedad. El tema está en como acceder a estas personas. El diario puede ser un buen canal para analizar bien los avisos y tratar de conseguir pistas de dueños apurados. La propia red de contactos nuestra también puede ser un buen indicio. Y por supuesto, los sitios de compra venta de dueños, también son un buen canal para acceder a ofertas. Finalmente, visitar inmobiliarias de la zona y avisar que se está en búsqueda de oportunidades también puede ser un método efectivo aunque un poco más caro, ya que el agente inmobiliario cobra su comisión.
4 – Conseguir el apalancamiento: En países como el nuestro, esto puede ser uno de los grandes desafíos. Lo concreto es que el canal bancario habría que descartarlo. Es muy difícil que un banco sea lo suficientemente ágil para lo que requiere este negocio. Por ello, lo que tenemos que buscar es prestamistas privados.
Aparecen numerosos avisos de persona que buscan para invertir en hipotecas. Otro canal muy recomendado es el de los escribanos que tienen muchos contactos con inversores potenciales en hipotecas. Y finalmente, como siempre tratar de mover nuestra propia red de contactos y amigos para tratar de buscar gente conocida que le pueda interesar el negocio.
5 – Arreglarla y venderla: Si llegamos a esta parte del negocio, lo que queda es mucho más fácil. Lo primero es tratar de arreglar la propiedad para tratar de incrementar o defender su valor mucho más. Pintar la propiedad, arreglar pisos o techos, baños o cocina puede tener un efecto muy poderoso sobre el valor final de la propiedad. Rodearse de buenos profesionales es la clave para esta parte del negocio. Y el paso final de la venta de la propiedad es clave para recuperar el efectivo y poner la rueda en funcionamiento nuevamente. Prescindir de las inmobiliarias, puede ser una buena idea si quiero ahorrarme los porcentajes de las comisiones inmobiliarias. Pero por supuesto, va a requerir mayor trabajo y tiempo de parte del inversor.
Conclusión, ser un inversor inmobiliario con poco dinero es posible. Nadie dice que sea una tarea fácil, pero teniendo el plan claro, el camino puede ser mucho más fácil.
sábado, 31 de octubre de 2009
Acuerdo entre Argentina y Chile
Los acuerdos sellados en Chile entre la jefe de Estado nacional y su par trasandina tendrán una financiación de unos 4.300 millones de dólares y los dos pasos internacionales abarcarán una frontera de 5 mil kilómetros, la segunda más extensa del mundo.
Los emprendimientos mutuos entre ambos países permitirán construir dos túneles internacionales, uno en Mendoza, por donde pasará el Tren de Baja Altura Ferrocarril Trasandino, y otro en San Juan, que permitirá el acceso del Trasandino Central.
Las obras, que quedarían finalizadas en 8 ó 10 años, estimarían una inversión de 3.500 millones de dólares para el Trasandino Central, mientras que el restante tendría un costo de 850 millones.
Cristina Kirchner arribó a las 23:20 del viernes al Aeroparque Metropolitano Jorge Newbery, tras haber realizado una visita de Estado a Chile, donde se reunió con Bachelet y firmó una serie de importantes acuerdos.
La mandataria llegó en el avión presidencial Tango 01, acompañada del canciller Jorge Taiana, los ministros de Trabajo Carlos Tomada, y de Seguridad y Justicia, Julio Alak, de los gobernadores de San Juan, José Luis Gioja, de Mendoza, Celso Jaque, y de Neuquén, Jorge Sapag, además de legisladores nacionales.
Las presidentes de la Argentina y Chile firmaron en el municipio trasandino de Maipú un "inédito" acuerdo de integración y complementación para fortalecer la relación bilateral, a 30 años del conflicto por el Canal del Beagle.
En esa histórica localidad chilena, Cristina Kirchner y Bachelet rememoraron simbólicamente el abrazo de los libertadores José de San Martín y Bernardo de OïHiggins en la batalla de 1818, en la que triunfaron sobre las tropas realistas.
El tratado en cuestión profundiza las relaciones bilaterales en materia migratoria, fronteriza y de conectividad y que debería conducir hacia la libre circulación de ciudadanos.
Los emprendimientos mutuos entre ambos países permitirán construir dos túneles internacionales, uno en Mendoza, por donde pasará el Tren de Baja Altura Ferrocarril Trasandino, y otro en San Juan, que permitirá el acceso del Trasandino Central.
Las obras, que quedarían finalizadas en 8 ó 10 años, estimarían una inversión de 3.500 millones de dólares para el Trasandino Central, mientras que el restante tendría un costo de 850 millones.
Cristina Kirchner arribó a las 23:20 del viernes al Aeroparque Metropolitano Jorge Newbery, tras haber realizado una visita de Estado a Chile, donde se reunió con Bachelet y firmó una serie de importantes acuerdos.
La mandataria llegó en el avión presidencial Tango 01, acompañada del canciller Jorge Taiana, los ministros de Trabajo Carlos Tomada, y de Seguridad y Justicia, Julio Alak, de los gobernadores de San Juan, José Luis Gioja, de Mendoza, Celso Jaque, y de Neuquén, Jorge Sapag, además de legisladores nacionales.
Las presidentes de la Argentina y Chile firmaron en el municipio trasandino de Maipú un "inédito" acuerdo de integración y complementación para fortalecer la relación bilateral, a 30 años del conflicto por el Canal del Beagle.
En esa histórica localidad chilena, Cristina Kirchner y Bachelet rememoraron simbólicamente el abrazo de los libertadores José de San Martín y Bernardo de OïHiggins en la batalla de 1818, en la que triunfaron sobre las tropas realistas.
El tratado en cuestión profundiza las relaciones bilaterales en materia migratoria, fronteriza y de conectividad y que debería conducir hacia la libre circulación de ciudadanos.
domingo, 25 de octubre de 2009
Las emociones en la Bolsa
La psicología del inversor es quizá uno de los temas más importantes y más inexplorados de las finanzas y la economía en general.
Veamos a continuación 3 tips a tener en cuenta si buscamos tener éxito en un mercado lleno de tiburones hambrientos como el actual:
1.Mantener en caliente las decisiones tomadas en frío.
Este es, a mi juicio, el error más común que comenten los inversores inexperimentados. Luego de realizar un estudio concienzudo, que en muchos casos puede llevar largas horas e incluso días, delimitando zonas de compra, venta, stops, etc…, cambian totalmente su postura cuando suena la campana y el dinero comienza a girar.
Un ejemplo: luego de analizar exhaustivamente el chart y los fundamentals más importantes de la empresa XYZ decido comprar 20.000 usd en $30,30. Pero el mercado abre hacia abajo, XYZ toca el precio establecido, y yo no compro porque me asusto.
Al día siguiente miro desde afuera como XYZ “rebota” tal cuál mi análisis, siendo muy probable que esa sensación de frustración me lleve a apurarme en el próximo trade y me haga entrar en una cadena de errores.
2) La intuición guardémosla para los astrólogos.
Es verdad que hay gente que nace “con piel” con los mercados. George Soros, Warrent Buffet, Paul Rotter, se encuentran en el grupo de esos pocos privilegiados. ¿Es ud. uno de ellos? Es muy fácil de averiguar: haga trades basados en su intuición durante un mes (con poco dinero por favor), y contabilice el resultado. Si fue positivo, preste atención a si el mercado no está en una racha alcista en la cuál todos ganan.
He conocido (y los sigo haciendo) unos cuantos inversores que operaban siguiendo la intuición y me llamaban todos los días para contarme el mucho dinero que ganaban en rachas alcistas del mercado. Cuando el mercado corregía fuerte, era yo el que los llamaba pero nunca los encontraba: el mercado los había limpiado y habían vuelto a su trabajo anterior.
Miremos más los gráficos y los números de los balances y demos menos crédito a las corazonadas, a nos ser que estemos en el mercado hace más de 20 años.
3) Si compro de corto plazo, salir de corto plazo: respetar el espíritu del trade.
Compré acciones de XZZ el lunes porque pensé que esta semana iba a subir, con el objetivo claro de venderlas el viernes. La acción bajó y ese viernes decidí quedármelas. Hace ya 6 meses que las tengo, estoy un 30% abajo y me iría caminando a prenderle una vela a San Cayetano (o al Santo de la Bolsa, si existiese) si el mercado me diese la oportunidad de salir hecho.
¿Le suena esta historia? Es la historia de un inversor que inició una operación de corto plazo y como salió mal se transformó en accionista de la empresa. El mercado suele voltear las hojas que flotan en el aire sin rumbo decidido con suma facilidad.
Por todo lo expuesto, queridos inversores, y en momentos como el que estamos viviendo, con los mercados totalmente revolucionados y con una volatilidad prácticamente sin precedentes, seamos inteligentes:
Busquemos aislar los sentimientos a la hora de negociar un papel, manteniendo las decisiones, dejando de lado la intuición y respetando la filosofía de los trades realizados, aumentando nuestras chances de multiplicar nuestros ahorros bursátiles.
Veamos a continuación 3 tips a tener en cuenta si buscamos tener éxito en un mercado lleno de tiburones hambrientos como el actual:
1.Mantener en caliente las decisiones tomadas en frío.
Este es, a mi juicio, el error más común que comenten los inversores inexperimentados. Luego de realizar un estudio concienzudo, que en muchos casos puede llevar largas horas e incluso días, delimitando zonas de compra, venta, stops, etc…, cambian totalmente su postura cuando suena la campana y el dinero comienza a girar.
Un ejemplo: luego de analizar exhaustivamente el chart y los fundamentals más importantes de la empresa XYZ decido comprar 20.000 usd en $30,30. Pero el mercado abre hacia abajo, XYZ toca el precio establecido, y yo no compro porque me asusto.
Al día siguiente miro desde afuera como XYZ “rebota” tal cuál mi análisis, siendo muy probable que esa sensación de frustración me lleve a apurarme en el próximo trade y me haga entrar en una cadena de errores.
2) La intuición guardémosla para los astrólogos.
Es verdad que hay gente que nace “con piel” con los mercados. George Soros, Warrent Buffet, Paul Rotter, se encuentran en el grupo de esos pocos privilegiados. ¿Es ud. uno de ellos? Es muy fácil de averiguar: haga trades basados en su intuición durante un mes (con poco dinero por favor), y contabilice el resultado. Si fue positivo, preste atención a si el mercado no está en una racha alcista en la cuál todos ganan.
He conocido (y los sigo haciendo) unos cuantos inversores que operaban siguiendo la intuición y me llamaban todos los días para contarme el mucho dinero que ganaban en rachas alcistas del mercado. Cuando el mercado corregía fuerte, era yo el que los llamaba pero nunca los encontraba: el mercado los había limpiado y habían vuelto a su trabajo anterior.
Miremos más los gráficos y los números de los balances y demos menos crédito a las corazonadas, a nos ser que estemos en el mercado hace más de 20 años.
3) Si compro de corto plazo, salir de corto plazo: respetar el espíritu del trade.
Compré acciones de XZZ el lunes porque pensé que esta semana iba a subir, con el objetivo claro de venderlas el viernes. La acción bajó y ese viernes decidí quedármelas. Hace ya 6 meses que las tengo, estoy un 30% abajo y me iría caminando a prenderle una vela a San Cayetano (o al Santo de la Bolsa, si existiese) si el mercado me diese la oportunidad de salir hecho.
¿Le suena esta historia? Es la historia de un inversor que inició una operación de corto plazo y como salió mal se transformó en accionista de la empresa. El mercado suele voltear las hojas que flotan en el aire sin rumbo decidido con suma facilidad.
Por todo lo expuesto, queridos inversores, y en momentos como el que estamos viviendo, con los mercados totalmente revolucionados y con una volatilidad prácticamente sin precedentes, seamos inteligentes:
Busquemos aislar los sentimientos a la hora de negociar un papel, manteniendo las decisiones, dejando de lado la intuición y respetando la filosofía de los trades realizados, aumentando nuestras chances de multiplicar nuestros ahorros bursátiles.
Iveco tocó el piso y espera un rebote para el 2010
El 2008 fue una fiesta para Iveco: 18.000 unidades producidas en su planta de Ferreyra (entre camiones y cabinas), pleno empleo y futuro venturoso. Pero -ya se sabe- el futuro no es lo que solía ser y el 2009 conjugó la tormenta perfecta que venía gestándose: crisis del campo, crisis internacional y Brasil que fomenta la compra de camiones hechos en ese país, dejando fuera del mercado a la única fábrica argentina. Resultado: sólo 6.000 unidades producidas y un violento ajuste de cinturón.
En ese contexto, Iveco cumple 40 años y lanzó ayer un nuevo camión, el Cursor, en un acto en el que “le sacaron” a la presidenta CFK el compromiso de redoblar los esfuerzos en dos sentidos:
Incentivar más la venta en el mercado interno (la financiación subsidiada del Banco Nación sólo logró 300 de las 2.000 operaciones esperadas), incluyendo una suerte de Plan Canje para el sector.
Lograr que Brasil flexibilice el Finame (su plan de financiamiento) e incluya los productos de Iveco, la única terminal de camiones con planta en la Argentina (Scania, Mercedes Benz, Renault y VW producen allá y acceden a financiamiento preferencial).
Con el 2009 “jugado”, desde Iveco esperan para el 2010 un repunte de la producción en torno al 10 ó 20% y comprometieron ayer a la presidenta a una ayuda adicional. La fábrica del grupo Fiat hizo su parte y pondrá en los próximos meses en concesionarios el Cursor.
Definido como un camión argentino “típico”, el Cursor ingresa en la categoría de 45 toneladas (el segmento que cubría el Cavallino, que sigue produciéndose) y completa la renovación de la línea de Iveco (Dailys, Stralis y Tector).
(Ver kit de prensa aquí).
En ese contexto, Iveco cumple 40 años y lanzó ayer un nuevo camión, el Cursor, en un acto en el que “le sacaron” a la presidenta CFK el compromiso de redoblar los esfuerzos en dos sentidos:
Incentivar más la venta en el mercado interno (la financiación subsidiada del Banco Nación sólo logró 300 de las 2.000 operaciones esperadas), incluyendo una suerte de Plan Canje para el sector.
Lograr que Brasil flexibilice el Finame (su plan de financiamiento) e incluya los productos de Iveco, la única terminal de camiones con planta en la Argentina (Scania, Mercedes Benz, Renault y VW producen allá y acceden a financiamiento preferencial).
Con el 2009 “jugado”, desde Iveco esperan para el 2010 un repunte de la producción en torno al 10 ó 20% y comprometieron ayer a la presidenta a una ayuda adicional. La fábrica del grupo Fiat hizo su parte y pondrá en los próximos meses en concesionarios el Cursor.
Definido como un camión argentino “típico”, el Cursor ingresa en la categoría de 45 toneladas (el segmento que cubría el Cavallino, que sigue produciéndose) y completa la renovación de la línea de Iveco (Dailys, Stralis y Tector).
(Ver kit de prensa aquí).
sábado, 24 de octubre de 2009
El canje ya es oficial y en la city apuestan a más subas en los bonos en pesos
Boudou anunció finalmente un proyecto para la reestructuración de la deuda cercana a u$s 20.000 millones que se mantiene con tenedores de bonos que no aceptaron el canje de las obligaciones impagas realizado en el 2005.
Con esta base de datos y sin desperdiciar el off the récord, aquellos que hoy tienen la difícil misión de esbozar lo que vendrá en el mercado financiero, ayer se abocaban a corregir al alza precios de activos y perspectivas para acciones y bonos. “La verdad, habíamos comenzado a desinflarnos en la idea de que los títulos se sostuvieran en estos precios, pero ahora ya no es así”, dijo un operador de renta fija de una casa de bolsa.
“Estoy cambiando ahora los precios objetivos y la perspectiva”, dijo el jefe de research de una mesa de dinero de un banco de renombre. “Pienso que todavía pueden subir un poco más, especialmente los activos en pesos que estaban muy retrasados”. En la línea fina, los bonos cortos y los largos (en pesos) podrían ser los favorecidos en este nuevo escenario. Emisiones como el Pre9, PR12 o el Boden 2014 hoy pagan tasas internas de retorno (TIR) superiores al 12% anual, cuando los bonos más largos, aquellos que vencen dentro de 20 años, se ubican por debajo de ese guarismo. “Debería ser al revés pero la incertidumbre dio vuelta la curva”, remata un analista.
La idea nodriza que se alimenta de este razonamiento colectivo es que la reapertura del canje le da sustento a la recuperación de los precios y que, posteriormente, el potencial acercamiento de la Argentina a los mercados voluntarios de deuda, permitirá un mejor perfil financiero para los próximos meses. “Esto debería verse reflejado en el valor de la deuda que emite el Gobierno, es decir, veremos subas en bonos, principalmente los cortos que todavía pagan mucho”.
“Si bien es positivo para los activos domésticos en general, creo que todavía hay muchas dudas sobre cómo se va a llevar adelante la reapertura”, señaló otro trader”.
Otro corredor (de bolsa) cuyo negocio se focaliza en el exterior, ayer estimaba un “muy probable arbitraje” entre bonos largos en dólares a bonos largos pero en pesos. En el Mercado Abierto Electrónico (MAE), ayer el Discount en pesos ganó 4% hasta los $ 104, mientras el Boden 2012 se alzó con una suba de 2,3%. El bono Par en dólares llegó a subir 6%.
Los que ganan con el canje
Para los especialistas, el optimismo se derramará a las acciones de las entidades financieras que tienen en cartera una buena porción de bonos. Ayer, en un marcado anticipo de lo que horas después plasmó en palabras (y sonrisas) Amado Boudou, los papeles de Grupo Galicia, Banco Hipotecario y Banco Francés acapararon la atención de propios y ajenos al anotar subas de casi 10%. Esto hizo que el Merval trepara 2,3%, en parte, contagiado del derroche de algarabía que reinó en el mercado de títulos, donde operaron subas importante.
El indicador líder subió hasta los 2.309 puntos en la plaza local, que negoció $ 81 millones en acciones. En el pronóstico, la plaza bursátil local podría sumar nuevamente más de ambos: puntos y pesos.
20.000
Son los millones que Argentina buscará reestructurar y que mantiene con tenedores de bonos que no aceptaron el canje
del 2005
113%
Es el recorrido que ha tenido el indicador líder la bolsa local este año
102.000
Son los millones de dólares que dejó impagos la Argentina a través de títulos de deuda. Boudou señaló que una de las “metas principales” del Gobierno es el retorno de Argentina a los mercados financieros internacionales
Con esta base de datos y sin desperdiciar el off the récord, aquellos que hoy tienen la difícil misión de esbozar lo que vendrá en el mercado financiero, ayer se abocaban a corregir al alza precios de activos y perspectivas para acciones y bonos. “La verdad, habíamos comenzado a desinflarnos en la idea de que los títulos se sostuvieran en estos precios, pero ahora ya no es así”, dijo un operador de renta fija de una casa de bolsa.
“Estoy cambiando ahora los precios objetivos y la perspectiva”, dijo el jefe de research de una mesa de dinero de un banco de renombre. “Pienso que todavía pueden subir un poco más, especialmente los activos en pesos que estaban muy retrasados”. En la línea fina, los bonos cortos y los largos (en pesos) podrían ser los favorecidos en este nuevo escenario. Emisiones como el Pre9, PR12 o el Boden 2014 hoy pagan tasas internas de retorno (TIR) superiores al 12% anual, cuando los bonos más largos, aquellos que vencen dentro de 20 años, se ubican por debajo de ese guarismo. “Debería ser al revés pero la incertidumbre dio vuelta la curva”, remata un analista.
La idea nodriza que se alimenta de este razonamiento colectivo es que la reapertura del canje le da sustento a la recuperación de los precios y que, posteriormente, el potencial acercamiento de la Argentina a los mercados voluntarios de deuda, permitirá un mejor perfil financiero para los próximos meses. “Esto debería verse reflejado en el valor de la deuda que emite el Gobierno, es decir, veremos subas en bonos, principalmente los cortos que todavía pagan mucho”.
“Si bien es positivo para los activos domésticos en general, creo que todavía hay muchas dudas sobre cómo se va a llevar adelante la reapertura”, señaló otro trader”.
Otro corredor (de bolsa) cuyo negocio se focaliza en el exterior, ayer estimaba un “muy probable arbitraje” entre bonos largos en dólares a bonos largos pero en pesos. En el Mercado Abierto Electrónico (MAE), ayer el Discount en pesos ganó 4% hasta los $ 104, mientras el Boden 2012 se alzó con una suba de 2,3%. El bono Par en dólares llegó a subir 6%.
Los que ganan con el canje
Para los especialistas, el optimismo se derramará a las acciones de las entidades financieras que tienen en cartera una buena porción de bonos. Ayer, en un marcado anticipo de lo que horas después plasmó en palabras (y sonrisas) Amado Boudou, los papeles de Grupo Galicia, Banco Hipotecario y Banco Francés acapararon la atención de propios y ajenos al anotar subas de casi 10%. Esto hizo que el Merval trepara 2,3%, en parte, contagiado del derroche de algarabía que reinó en el mercado de títulos, donde operaron subas importante.
El indicador líder subió hasta los 2.309 puntos en la plaza local, que negoció $ 81 millones en acciones. En el pronóstico, la plaza bursátil local podría sumar nuevamente más de ambos: puntos y pesos.
20.000
Son los millones que Argentina buscará reestructurar y que mantiene con tenedores de bonos que no aceptaron el canje
del 2005
113%
Es el recorrido que ha tenido el indicador líder la bolsa local este año
102.000
Son los millones de dólares que dejó impagos la Argentina a través de títulos de deuda. Boudou señaló que una de las “metas principales” del Gobierno es el retorno de Argentina a los mercados financieros internacionales
El Gobierno anuncia la reapertura del canje y espera una aceptación del 60%
El Gobierno intentará renegociar los u$s 20.000 millones en títulos públicos que no ingresaron al canje de deuda de 2005 y permanecen en default, anunció el ministro de Economía, Amado Boudou. Hoy mismo comenzarán los trámites en las Comisiones de Valores de los países con mayor cantidad de bonistas y el lunes la presidenta Cristina Fernández enviará al Congreso un proyecto de ley para que se suspenda la llamada “ley cerrojo” por un año. Fue la cabal prueba de que, finalmente, el kirchnerismo decidió darle fuerza política a la operación.
La Argentina firmó una carta mandato con bancos Barclays, Deutsche y Citi, que acercaron la propuesta hace ya más de un año, para iniciar el canje de al menos la mitad de la deuda en default, que las instituciones aseguraron representar, dijo Boudou en conferencia de prensa, pasadas las 18.30. Lo acompañaban los secretarios de Política Económica y Finanzas, Eduardo Feletti y Hernán Lorenzino, respectivamente.
Luego de recordar que fue una de sus metas al asumir al Ministerio, Boudou dijo que el lunes la Presidenta pedirá al Congreso la suspensión temporal de la ley que impide reabrir el canje de deuda, votada tras la operación comandada por Roberto Lavagna en 2005 y que involucró al 76% de los compromisos hasta entonces en default. La idea es suspender la ley por un año o hasta que quede cerrado el canje, lo que suceda primero, indicaron en el Palacio de Hacienda.
“Hemos convocado al grupo de bancos a firmar la carta mandato que va a servir para conformar la letra chica” de la oferta, dijo Boudou. A grandes rasgos, aseguró que la oferta será “en términos más ventajosos para la Argentina” que la de 2005, cuando tuvo una quita del 65%. E incluirá “efectivo nuevo” a través de un bono a una tasa de interés esperada de un dígito, por una cifra que “rondará el 10% de los bonos canjeados”. Los bancos dicen asegurar una aceptación del 50%, por lo que el Gobierno ya contaría con u$s 1.000 millones de colocar ese nuevo título.
La oferta no distinguirá entre aquellos bonistas que empezaron juicios al país y los que no lo hicieron. Pero Boudou deslizó que buscarán la manera de dar condiciones más ventajosas a los pequeños ahorristas.
Hoy mismo, Lorenzino comenzará con los trámites ante las comisiones de valores de Estados Unidos (la SEC), Alemania, Italia y Japón, entre otros países, que se realizarán en forma paralela a la discusión en el Congreso. Se estima que la SEC tarda entre 30 y 60 días en aprobar la operación, si todo está en regla, y que luego podría lanzarse la oferta.
Pro_modelo
El Gobierno avanzó con este paso que, como afirmó Boudou, le permitirá a la Argentina aprovechar los torrentes de liquidez que pululan por el mundo, gracias a las bajas tasas de interés globales.
La operación le permitirá acceder a los mercados voluntarios de deuda a una tasa de entre 9 y 10% incluso sin acordar con el FMI, en tiempos en que flaquea el superávit fiscal.
Eso podría ser suficiente para cubrir los 13.000 millones de dólares de vencimientos de deuda previstos para el año próximo sin sacrificar reservas ni acudir exclusivamente a organismos públicos y, a la vez, continuar manteniendo altos niveles de gasto. “Esperamos en 2010 seguir reforzando este tipo de políticas públicas”, dijo el ministro.
Boudou se preocupó por justificar el regreso al terreno financiero, del que tanto renegó la Argentina hasta no hace mucho: “Los mercados financieros son un instrumento, no un fin; el mercado es una forma de apalancar el crecimiento”. Auguró que el retorno a los mercados será también “una fuerte señal al sector privado”, ya que bajará las tasas de interés y fomentará inversiones productivas.
Con el piso garantizado por los bancos, el Gobierno espera que el canje tenga al menos una aceptación del 60% –unos u$s 12.000 millones, sin intereses–. La deuda impaga es del orden de los u$s 20.000 millones, y se calcula que los intereses no honrados ascienden a los u$s 9.000 millones.
La Argentina firmó una carta mandato con bancos Barclays, Deutsche y Citi, que acercaron la propuesta hace ya más de un año, para iniciar el canje de al menos la mitad de la deuda en default, que las instituciones aseguraron representar, dijo Boudou en conferencia de prensa, pasadas las 18.30. Lo acompañaban los secretarios de Política Económica y Finanzas, Eduardo Feletti y Hernán Lorenzino, respectivamente.
Luego de recordar que fue una de sus metas al asumir al Ministerio, Boudou dijo que el lunes la Presidenta pedirá al Congreso la suspensión temporal de la ley que impide reabrir el canje de deuda, votada tras la operación comandada por Roberto Lavagna en 2005 y que involucró al 76% de los compromisos hasta entonces en default. La idea es suspender la ley por un año o hasta que quede cerrado el canje, lo que suceda primero, indicaron en el Palacio de Hacienda.
“Hemos convocado al grupo de bancos a firmar la carta mandato que va a servir para conformar la letra chica” de la oferta, dijo Boudou. A grandes rasgos, aseguró que la oferta será “en términos más ventajosos para la Argentina” que la de 2005, cuando tuvo una quita del 65%. E incluirá “efectivo nuevo” a través de un bono a una tasa de interés esperada de un dígito, por una cifra que “rondará el 10% de los bonos canjeados”. Los bancos dicen asegurar una aceptación del 50%, por lo que el Gobierno ya contaría con u$s 1.000 millones de colocar ese nuevo título.
La oferta no distinguirá entre aquellos bonistas que empezaron juicios al país y los que no lo hicieron. Pero Boudou deslizó que buscarán la manera de dar condiciones más ventajosas a los pequeños ahorristas.
Hoy mismo, Lorenzino comenzará con los trámites ante las comisiones de valores de Estados Unidos (la SEC), Alemania, Italia y Japón, entre otros países, que se realizarán en forma paralela a la discusión en el Congreso. Se estima que la SEC tarda entre 30 y 60 días en aprobar la operación, si todo está en regla, y que luego podría lanzarse la oferta.
Pro_modelo
El Gobierno avanzó con este paso que, como afirmó Boudou, le permitirá a la Argentina aprovechar los torrentes de liquidez que pululan por el mundo, gracias a las bajas tasas de interés globales.
La operación le permitirá acceder a los mercados voluntarios de deuda a una tasa de entre 9 y 10% incluso sin acordar con el FMI, en tiempos en que flaquea el superávit fiscal.
Eso podría ser suficiente para cubrir los 13.000 millones de dólares de vencimientos de deuda previstos para el año próximo sin sacrificar reservas ni acudir exclusivamente a organismos públicos y, a la vez, continuar manteniendo altos niveles de gasto. “Esperamos en 2010 seguir reforzando este tipo de políticas públicas”, dijo el ministro.
Boudou se preocupó por justificar el regreso al terreno financiero, del que tanto renegó la Argentina hasta no hace mucho: “Los mercados financieros son un instrumento, no un fin; el mercado es una forma de apalancar el crecimiento”. Auguró que el retorno a los mercados será también “una fuerte señal al sector privado”, ya que bajará las tasas de interés y fomentará inversiones productivas.
Con el piso garantizado por los bancos, el Gobierno espera que el canje tenga al menos una aceptación del 60% –unos u$s 12.000 millones, sin intereses–. La deuda impaga es del orden de los u$s 20.000 millones, y se calcula que los intereses no honrados ascienden a los u$s 9.000 millones.
lunes, 12 de octubre de 2009
Alternativas inversion
Plazos fijos
La tasa de interés con que los bancos remuneran los depósitos a plazo del sector privado ha bajado a poco más del 12% promedio para las colocaciones mayoristas.
Este rendimiento no compensa la inflación calculada por las consultoras, del orden del 14%, pero tampoco frena a los ahorristas a volcarse a los bancos porque resulta más atractivo que el dólar.
Títulos públicos
Los más especulativos u optimistas sobre el panorama futuro eligen los bonos que vencen a largo plazo. Son los que mayor rendimiento arrojan pero también los más riesgosos.
Tras el canje de títulos que ajustaban por CER, que cerró el Gobierno el mes pasado, y con la perspectiva de que las emisiones futuras se harán bajo esta modalidad, los títulos públicos que ajustan por la Badlar (la tasa que pagan los bancos por los depósitos superiores a $1 millón) comenzaron a ganar espacio en las carteras de inversión.
¿Cuáles son los títulos que ajustan por CER y cuáles por Badlar?
El único bono que ajusta por tasa Badlar es el Bonar 2014 lanzado a principios de año. En el último mes subió 5,41% y hoy rinde un 23%. Paga intereses trimestralmente y la amortización a su vencimiento, en 2014.
Pero los inversores están focalizados en los bonos que ajustan por CER, ante la perspectiva de que el Gobierno llegará a un acuerdo con el Fondo Monetario Internacional y pagará la deuda con el Club de París y a los bonistas que no entraron al canje.
Los movimientos del nuevo ministro de Economía, Amado Boudou, direccionados a darle mayor credibilidad al Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC), que confecciona el índice de precios al consumidor sobre cuya base se calcula el CER, dieron un fuerte impulso a la negociación de los títulos que ajustan por ese índice
Según los analistas, más allá del fuerte incremento registrado, aún tienen espacio para seguir ganando. Muchos bonos todavía cotizan bajo la par y están lejos del buen desempeño que muestran los títulos públicos emitidos por los países de la región. Aunque su performance dependerá de las decisiones políticas que se tomen de aquí en adelante.
A nivel provincial, las letras en pesos a corto plazo -hasta 182 días- que emite la Ciudad de Buenos Aires son lo más apetecible para carteras conservadoras. El rendimiento es sólo del 14%, pero es superior a la tasa de los plazos fijos. "Dentro de las emisiones de corto plazo y poco riesgo es de las más interesantes que puede haber", dijo Corujo.
El tramo más largo de la emisión ajusta por Badlar. Pero todas las letras pagan el capital e interés al vencimiento.
Cheques de pago diferido y fideicomisos financieros
Los rendimientos de los cheques de pago diferido (CPD) y los fideicomisos financieros (FF) arrojaron en septiembre los siguientes resultados:
La tasa promedio ponderado de los CPD Avalados cayó dos puntos respecto de agosto, hasta 14,48% anual.
La de los Patrocinados siguió el mismo camino hasta ubicarse en 20,71 por ciento.
El volumen negociado se viene recuperando desde junio y llegó el mes pasado hasta los $85,6 millones, un 37,5% por encima del 2008, según el Instituto Argentino de Mercado de Capitales (IAMC).
Por su parte, los CPD son activos líquidos que permiten a los inversores salirse de esa posición rápidamente. Y los operadores los prefieren porque, según el plazo, rinden más que los plazos fijos y las cauciones bursátiles.
Después del ruido que generaron los concursos preventivos de las cadenas de electrodomésticos Bonesi y Otero y los problemas financieros de Bazar Avenida, el volumen negociado de los fideicomisos se está recomponiendo, de la mano de la mayor liquidez que está teniendo el mercado de capitales.
Pero el rendimiento es aún más bajo que antes. Un fideicomiso rendía un 21,5% promedio al inicio del año y hoy corta por debajo del 15 por ciento. Aunque se trata de uno de los productos más atractivos para los inversores minoristas, los operadores no los recomiendan demasiado.
Carteras de inversión sugeridas por analistas
El analista de Maxinver Consultores, Julián Siri, explicó que para un inversor que desea acotar riesgos, con una visión de mediano plazo, es decir, mediados de 2010, se recomienda una cartera que cuente con dos tercios de activos en pesos y un tercio en dólares.
"Para los primeros recomendamos el Bonar V en pesos y el PRE9. En tanto, para los de dólar, nuestra recomendación pasa por el Boden 2015, con buen retorno potencial, y el Discount en dólares, bono que ha quedado rezagado respecto a su contraparte en pesos y al resto de la curva denominada en dólares", dijo Siri.
Por su parte, el analista de Invertironline.com, Rodrigo Conde, sugirió para carteras de plazos superiores a seis meses una combinación de acciones y cheques de pago diferido, según el perfil de riesgo del inversor.
Para los más conservadores, Conde dijo que conviene apostar a los papeles de Cresud, Minetti, Siderar y Aluar. Respecto de las dos últimas explicó que "deberían repuntar bastante porque no tienen deuda financiera". Para un inversor más agresivo, se concentraría en Tenaris y Petrobras porque "se estima que siga creciendo el valor del petróleo y, si no es así, la demanda".
En Puente Hermanos, el operador Juan Ignacio Di Santo, sugirió combinar los cheques de pago diferido con obligaciones negociables de empresas multinacionales, como Petrobras Brasil, Quilmes, Loma Negra y Telefónica, para carteras conservadoras.
En las más riesgosas, Di Santo incluyó títulos públicos, como el Bonar V y el Bogar 2018. También las acciones de Tenaris, Petrobras Brasil, Banco Macro, Grupo Financiero Galicia y Pampa Energía. En esta cartera sumó los ETF (Exchange Traded Funds), índices que replican la evolución de otras cotizaciones, en este caso de la plata, de empresas productoras de gas natural, constructoras y tecnológicas.
Es así como el panorama financiero y las sugerencias de los analistas que asesoran a particulares y empresas muestran una mayor participación de la moneda local en las carteras de inversión. Algo impensado en épocas pre-electorales
La tasa de interés con que los bancos remuneran los depósitos a plazo del sector privado ha bajado a poco más del 12% promedio para las colocaciones mayoristas.
Este rendimiento no compensa la inflación calculada por las consultoras, del orden del 14%, pero tampoco frena a los ahorristas a volcarse a los bancos porque resulta más atractivo que el dólar.
Títulos públicos
Los más especulativos u optimistas sobre el panorama futuro eligen los bonos que vencen a largo plazo. Son los que mayor rendimiento arrojan pero también los más riesgosos.
Tras el canje de títulos que ajustaban por CER, que cerró el Gobierno el mes pasado, y con la perspectiva de que las emisiones futuras se harán bajo esta modalidad, los títulos públicos que ajustan por la Badlar (la tasa que pagan los bancos por los depósitos superiores a $1 millón) comenzaron a ganar espacio en las carteras de inversión.
¿Cuáles son los títulos que ajustan por CER y cuáles por Badlar?
El único bono que ajusta por tasa Badlar es el Bonar 2014 lanzado a principios de año. En el último mes subió 5,41% y hoy rinde un 23%. Paga intereses trimestralmente y la amortización a su vencimiento, en 2014.
Pero los inversores están focalizados en los bonos que ajustan por CER, ante la perspectiva de que el Gobierno llegará a un acuerdo con el Fondo Monetario Internacional y pagará la deuda con el Club de París y a los bonistas que no entraron al canje.
Los movimientos del nuevo ministro de Economía, Amado Boudou, direccionados a darle mayor credibilidad al Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC), que confecciona el índice de precios al consumidor sobre cuya base se calcula el CER, dieron un fuerte impulso a la negociación de los títulos que ajustan por ese índice
Según los analistas, más allá del fuerte incremento registrado, aún tienen espacio para seguir ganando. Muchos bonos todavía cotizan bajo la par y están lejos del buen desempeño que muestran los títulos públicos emitidos por los países de la región. Aunque su performance dependerá de las decisiones políticas que se tomen de aquí en adelante.
A nivel provincial, las letras en pesos a corto plazo -hasta 182 días- que emite la Ciudad de Buenos Aires son lo más apetecible para carteras conservadoras. El rendimiento es sólo del 14%, pero es superior a la tasa de los plazos fijos. "Dentro de las emisiones de corto plazo y poco riesgo es de las más interesantes que puede haber", dijo Corujo.
El tramo más largo de la emisión ajusta por Badlar. Pero todas las letras pagan el capital e interés al vencimiento.
Cheques de pago diferido y fideicomisos financieros
Los rendimientos de los cheques de pago diferido (CPD) y los fideicomisos financieros (FF) arrojaron en septiembre los siguientes resultados:
La tasa promedio ponderado de los CPD Avalados cayó dos puntos respecto de agosto, hasta 14,48% anual.
La de los Patrocinados siguió el mismo camino hasta ubicarse en 20,71 por ciento.
El volumen negociado se viene recuperando desde junio y llegó el mes pasado hasta los $85,6 millones, un 37,5% por encima del 2008, según el Instituto Argentino de Mercado de Capitales (IAMC).
Por su parte, los CPD son activos líquidos que permiten a los inversores salirse de esa posición rápidamente. Y los operadores los prefieren porque, según el plazo, rinden más que los plazos fijos y las cauciones bursátiles.
Después del ruido que generaron los concursos preventivos de las cadenas de electrodomésticos Bonesi y Otero y los problemas financieros de Bazar Avenida, el volumen negociado de los fideicomisos se está recomponiendo, de la mano de la mayor liquidez que está teniendo el mercado de capitales.
Pero el rendimiento es aún más bajo que antes. Un fideicomiso rendía un 21,5% promedio al inicio del año y hoy corta por debajo del 15 por ciento. Aunque se trata de uno de los productos más atractivos para los inversores minoristas, los operadores no los recomiendan demasiado.
Carteras de inversión sugeridas por analistas
El analista de Maxinver Consultores, Julián Siri, explicó que para un inversor que desea acotar riesgos, con una visión de mediano plazo, es decir, mediados de 2010, se recomienda una cartera que cuente con dos tercios de activos en pesos y un tercio en dólares.
"Para los primeros recomendamos el Bonar V en pesos y el PRE9. En tanto, para los de dólar, nuestra recomendación pasa por el Boden 2015, con buen retorno potencial, y el Discount en dólares, bono que ha quedado rezagado respecto a su contraparte en pesos y al resto de la curva denominada en dólares", dijo Siri.
Por su parte, el analista de Invertironline.com, Rodrigo Conde, sugirió para carteras de plazos superiores a seis meses una combinación de acciones y cheques de pago diferido, según el perfil de riesgo del inversor.
Para los más conservadores, Conde dijo que conviene apostar a los papeles de Cresud, Minetti, Siderar y Aluar. Respecto de las dos últimas explicó que "deberían repuntar bastante porque no tienen deuda financiera". Para un inversor más agresivo, se concentraría en Tenaris y Petrobras porque "se estima que siga creciendo el valor del petróleo y, si no es así, la demanda".
En Puente Hermanos, el operador Juan Ignacio Di Santo, sugirió combinar los cheques de pago diferido con obligaciones negociables de empresas multinacionales, como Petrobras Brasil, Quilmes, Loma Negra y Telefónica, para carteras conservadoras.
En las más riesgosas, Di Santo incluyó títulos públicos, como el Bonar V y el Bogar 2018. También las acciones de Tenaris, Petrobras Brasil, Banco Macro, Grupo Financiero Galicia y Pampa Energía. En esta cartera sumó los ETF (Exchange Traded Funds), índices que replican la evolución de otras cotizaciones, en este caso de la plata, de empresas productoras de gas natural, constructoras y tecnológicas.
Es así como el panorama financiero y las sugerencias de los analistas que asesoran a particulares y empresas muestran una mayor participación de la moneda local en las carteras de inversión. Algo impensado en épocas pre-electorales
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