Uruguay colocó deuda a 10 años al 4,5% anual

Mujica lanzó ayer un bono a 10 años por u$s 2.000 millones. Si el gobierno argentino emitiera un título en el mercado internacional debería pagar más de 11%, según analistas 

Por Mariana Shaalo - Buenos Aires

Uruguay colocó ayer un bono a 10 años por u$s 2.000 millones con un rendimiento de 4,521% con la intención de recomprar papeles en circulación por hasta el 50% del monto del nuevo título.
La colocación de deuda en los mercados internacionales cobra relevancia porque es la primera de un gobierno latinoamericano desde el 9 de mayo, días antes que se desatara la tormenta sobre los emergentes ante la posibilidad de reducción de estímulos monetarios de Estados Unidos.

A principios de mayo las tasas de los bonos del Tesoro norteamericano comenzaron un ascenso que dos meses y medio después llevó la tasa de 10 años de esos títulos desde 1,6% al 2,5%. Las repercusiones de estos cambios se sintieron en casi todos los mercados del mundo, incluyendo renta fija y variable, monedas y commodities.

Por ello, antes de la emisión el gobierno de José “Pepe” Mujica tanteó la recepción que tendrían los papeles. De acuerdo al informe técnico de la Unidad de Gestión de Deuda del Ministerio de Economía de Uruguay las “condiciones eran ventajosas” tanto para la emisión de deuda como para la recompra. Analistas consultados por este diario coincidieron en que la emisión de bonos se realiza teniendo en cuenta que las tasas de interés aún están bajas pero que antes de fin de año el fenómeno podría revertirse.

“Uruguay esta haciendo una típica recompra de deuda y le conviene hacerlo ahora por la posibilidad de suba de tasas a fin de año. No se sabe cuánto tiempo más van a seguir así de bajas”, destacó Agostina Nieves, analista de Research de Puente.

El rendimiento adicional que los inversores exigen para tener deuda de América latina sobre los bonos del Tesoro cayó 0,05% a 3,94% en la actualidad. El diferencial había subido a un máximo anual de 4,6% el 24 de junio, según JPMorgan Chase & índice EMBI Global.

La decisión de Uruguay de emitir bonos para recomprar deuda pone de nuevo de manifiesto la oportunidad que se pierde Argentina de financiarse a costos históricamente bajos. El país tiene vedado el acceso a los mercados internacionales, por lo que no se sabe a ciencia cierta que rendimiento debería avalar para colocar deuda y conseguir los dólares que tanto escasean en la economía.

A fines del año pasado, Uruguay ya había emitido un bono global con vencimiento en 2045 por u$s 853 millones con el propósito de reperfilar su deuda a una tasa de interés de 4,125%, la más baja en la historia de Uruguay y la segunda más baja detrás de Chile.

En enero también Paraguay salió al mercado internacional con una emisión, con la particularidad de que se trató de la primera vez que probaba suerte con un bono en el exterior.

De los u$s 500 millones ofertados en Nueva York, se registró una demanda de 12 veces más y la tasa de interés cerró en 4,625% a 10 años de plazo. El penúltimo país en ingresar al mercado de deuda fue Bolivia, que en octubre de 2012 ofertó bonos soberanos por u$s 500 millones a 10 años de plazo y con una tasa de 4,875%. El interés en los bonos bolivianos llegó a unos u$s 1.500 millones, reflejando el apetito de los inversores por los altos rendimientos de mercados emergentes.

“En la actualidad, el rendimiento de un bono soberano en dólares a 10 años de nuestros vecinos ronda el 4% promedio (excluyendo a Venezuela). Mientras tanto, un bono Par en dólares argentino (duration de 11 años) rinde en torno al 11%”, destacaron desde Quantum Finanzas en un informe.

Nueva opción de inversión para minoristas: comprar una cochera desde $ 32 por día

Los desarrolladores inmobiliarios quieren imponer una nueva moneda de ahorro que le gane al dólar: los metros cuadrados. Hasta estos tiempos cedinizados, los developers sostenían que para ingresar al mercado del real estate autóctono el inversor debía tener un mínimo de u$s 100.000 para gastar. O sea, casi $ 1 millón.

Por lo tanto, era necesario un cambio de paradigma para atraer al segmento minorista y sacar a flote el negocio. Ante esto, idearon un nuevo producto: cocheras a pagarse en 120 cuotas de $ 945 por mes, más un anticipo de $ 48.600. El precio final será de $ 162.000 y estiman una renta del 5% anual. “Estos edificios de cocheras, en barrios como Villa Luro, Paternal o Flores, apuntan al pequeño inversor, que a los dos años y medios ya la tendrá en su poder, con lo cual podrá alquilarla y con eso pagarse gran parte de la cuota”, explica Pablo Brodsky director de Cuotitas Predial, quien sale a competir contra las cuotas del auto y con lotes en countrys privados.

Este modelo de negocio se basa en la economía de escala: menor margen de utilidad para el desarrollador, compensado con el mayor volumen por la cantidad de operaciones. “De hecho, nuestro canal de ventas funciona como el de una cadena de electrodomésticos: de acuerdo a cuánto la persona puede pagar de cuota y de anticipo, se le dice a qué barrio puede ir”, indica Brodsky.

Marcelo Orfila, gerente general de Grupo Monarca, ve con buenos ojos este negocio, “porque el ticket es bueno y mucha gente puede acceder a pagar esa cuota baja, que de otra manera no sabría qué hacer con esos pesos. La renta es razonable si se la toma a moneda constante y, dependiendo de la zona, también tendrá una valorización de la propiedad. Creo que abarca un mercado de gente que no puede acceder a otro tipo de inmueble”.

Alberto Súcari, titular de Ecocheras, defiende su negocio a capa y espada: “Es la mejor alternativa inmobiliaria y la más líquida debido a sus valores bajos respecto a otras opciones y la alta demanda. Además, ante el aumento del parque automotor, es un bien cada vez más escaso, lo que justifica el aumento de su valor por encima del blue”.

Por otra parte, no requiere mantenimiento, ni desalojos y los valores del alquiler se pactan mensualmente, lo que asegura que ante una inflación galopante el inversor seguirá cobrando valores reales. Para Súcari, las cocheras se han convertido en la puerta de entrada al mercado inmobiliario para muchos jóvenes y pequeños inversores, “ya que se puede obtener un título de propiedad sobre una unidad en los alrededores de la ciudad de Buenos Aires por poco más de $ 100.000, que incluso se abonan en cuotas”.

Ecocheras ofrece unidades desde $ 88.000 en zonas céntricas y de gran demanda como Congreso (Alsina 1650, a una cuadra de plaza Congreso) y en San Telmo, Tacuarí 640. También cocheras comerciales (son las que integran el estacionamiento por hora) desde $ 203.000 a pagar en cuotas. Allí, el inversor contará con el beneficio de aportar su cochera al garaje comercial, participando de las ganancias del estacionamiento. El fideicomiso administrador recibe los ingresos de las ventas diarias y mensuales, y abona todos los gastos de expensas, servicios, personal y seguros. La ganancia mensual del fideicomiso se distribuye en forma proporcional entre todos los propietarios , sin importar la ocupación específica de cada cochera. “Para que la renta sea superior a la de un departamento hay que analizar muy bien cómo se administra; o sea, cómo son los gastos conexos a la explotación del bien”, sugiere Germán Gomez Picasso, CEO de Reporte Inmobiliario.

A su juicio, la contra que tiene un negocio de cocheras con respecto a uno residencial es que su potencial demanda se puede obtener sólo de 300 metros como máximo a la redonda, ya que nadie camina más de eso para dejar su auto estacionado; mientras que un inmueble residencial tiene muchas más posibilidades de colocación, sin límites geográficos.

Aceleran la devaluación, pero no se gana competitividad

Tras varios años de haber utilizado el tipo de cambio como un "ancla antiinflacionaria", y en contra de lo que suele argumentar públicamente en contra de un ajuste en la materia, el Gobierno comenzó a acelerar el ritmo de devaluación del peso. La cotización del dólar oficial en julio subió 2,19%, la tasa de devaluación mensual más importante de los últimos cinco años; con ese valor, elevó al 20% interanual el ritmo de indexación cambiaria y la habrá estirado hasta 27% si decidiera mantener en el resto del año una actualización similar a la que dispuso el último mes.

Son tasas que triplican la actualización que, con las mismas autoridades monetarias, se aplicó en promedio en el bienio 2010/11 y pueden llegar a duplicar el ritmo de devaluación respecto de 2012. Pero aun así "no alcanzará" para devolverle al peso la competitividad perdida, según coincidieron en evaluar economistas consultados por LA NACION al respecto.

"Acelerar el ritmo de devaluación no alcanzará para esos fines. Tratar de poner a la par la inflación y la actualización del tipo de cambio a lo sumo servirá para detener el proceso de deterioro cambiario por esta vía. Pero ese esfuerzo parece llegar tarde, cuando el peso resigna además competitividad por ajustes nominales en otras monedas que se la transferían hasta ahora, como el real brasileño", sostiene Fausto Spotorno, del estudio Orlando Ferreres & Asociados.

"Lo que están logrando es alinear las variables. Pero aun cuando el tipo de cambio oficial se indexe por inflación no bastará para devolverle competitividad al tipo de cambio real multilateral, por el giro que se insinúa en el escenario internacional. El problema ahora es que quedaron entrampados: si quisieran recuperar competitividad nominalmente, corren el riesgo de un traslado a precios, que les haría perder en un rato lo ganado", coincidió Marina Dal Poggetto, del Estudio Bein.

PROBLEMA DE ARRASTRE

Para Nadin Argañaraz, del Iaraf, "la mayor devaluación del peso llega en un contexto de debilitamiento del resto de las monedas que no permite mejorar la competitividad de la moneda local y, a la vez, suma riesgo de aumentar las expectativas inflacionarias".

Gabriel Caamaño Gómez, de la consultora Ledesma, uno de los analistas que siguen de cerca desde hace años esta variable, no tiene dudas. Dice que el ajuste que lleva adelante el Gobierno no alcanza para devolverle competitividad al peso porque llega cuando en el mundo ya se desató "un proceso de ajuste de las paridades cambiarias nominales y reales de cara a un nuevo escenario internacional, que estará caracterizado por mayores tasas de interés y la desaceleración de China, lo que se combina con la expectativa de menores precios para las commodities".

El analista explica el concepto tomando como ejemplo la competitividad del peso respecto del real. "En julio, el real acumuló una depreciación nominal respecto del dólar de igual magnitud que la del peso. Pero Brasil tuvo un sexta parte de la inflación local. Así se mantiene el deterioro de competitividad del peso, que llega al 7% en el año frente a esa moneda y ya está en el nivel más bajo desde enero de 2002. Esto quiere decir que entró en zona peligrosa y el dinamismo de la industria local y sus exportaciones se va a resentir en los próximos meses", concluye.

Al respecto, hay un dato que los analistas comienzan a seguir muy de cerca: la involución que muestran las exportaciones industriales apenas se "rasca la cáscara". En junio, último dato oficial, retrocedieron 2%, pese a que en ese mes las ventas de automotores volaron 58 por ciento. "Netas del aporte de este sector, las exportaciones de manufacturas industriales caen 27%", alertó en un reciente informe Nicolás Dujovne.

Lorenzo Sigaut Gravina, de la consultora Ecolatina, tampoco observa mejoras en la competitividad cambiaria por esta vía. "Si bien en junio y julio la tasa de depreciación del peso se aceleró, también lo hizo la inflación, así que no hubo ganancia o fue neutra en el mejor de los casos. De hecho, nuestras estimaciones arrojan una suba de precios superior al 2% en ambos meses." Además, cree que el BCRA reaccionó de esa manera no por una mejor lectura del escenario internacional sino porque "reaccionó a la fuerte depreciación del real".

Joaquín Berro Madero, de la Fundación Mediterránea, sostiene que para poder determinar si hay ganancias de competitividad hay que mirar detenidamente el tipo de cambio real multilateral, antes que cegarse con el dólar. Pero, como sus pares, presume que la aceleración en la devaluación nominal "no le dejó" ganancias de competitividad cambiaria al país.

 

Con poderes reforzados, la CNV planea duplicar personal y alquilar oficinas

A partir de la nueva ley de Mercado de Capitales, y una vez que se termine de reglamentar, la Comisión Nacional de Valores (CNV) incorporará muchas más funciones, lo que impactará en su esquema de recursos humanos, al tener que incorporar unas 150 personas más, y edilicio, al tener que alquilar nuevas oficinas para alojar a los nuevos empleados. En tanto, los empleados pasarán a la órbita del Empleo Público.
Para ello el organismo ya pidió un aumento del presupuesto (sobre los $ 6,17 millones aprobados para este año) al Ministerio de Economía, que el Congreso aprueba todos los septiembre de cada año. “Se está reforzando la CNV para que esté a la altura de la situación en recursos humanos, capacitación y en términos edilicios”, dijeron en el ministerio.

Hoy el organismo cuenta con alrededor de 260 personas. Y se estima que al final del proceso incorporará unas 150 más, lo que incluye no sólo el personal para cumplir las funciones de las nuevas gerencias sino las nuevas delegaciones regionales. Este año se cumplirá una primera etapa de incorporación de personal: ya se sumaron unas 50 personas y hasta fin de año se prevén unas 20 o 30 más.

“Hace varios meses que estamos incorporando gente y vamos a tener que incorporar más en la medida que vayamos teniendo respuestas edilicias”, dijeron en el organismo.

Porque todo este nuevo personal no entra en el edificio actual, sobre la calle 25 de Mayo. La idea es mantenerlo, porque es propio. Y tomar oficinas de otros organismos públicos en la medida que haya disponibilidad o alquilar, mediante licitación, oficinas de privados para alojar al nuevo personal.

A mediados del mes pasado, el organismo expandió su organigrama a ocho subgerencias y tiene dos meses -hasta el 15 de septiembre- para aprobar las aperturas inferiores, unos 24 cargos nuevos.
El nuevo personal se tomará paulatinamente a medida que se vaya dando el proceso de adaptación de la nueva ley. “Inicialmente se necesita gente abocada a la registración (de los mercados, agentes y universidades), que va a ser mucho más arduo al principio, y después será reasignada”, agregaron. “Los primeros seis meses son los más pesados”, explicaron. La CNV no quiere que se arme un cuello de botella con el personal existente.

El presupuesto del organismo para cumplir sus nuevas funciones proviene del Tesoro, de las multas que cobre a los emisores y por los trámites que realiza.

Paralelamente, está tomada la decisión política, a partir de la nueva ley, que el personal pase al Sistema Nacional de Empleo Público (Sinep), que reconoce la estabilidad del puesto, implica suplementos salariales por escala, que los sindicatos -ATE y UPCN- estiman en un 40% en promedio, para, en una segunda etapa. Luego, incorporar a planta permanente a los empleados contratados.
“Estamos a la espera de que nos convoque (la secretaría de) Gestión Pública para que apruebe el nomenclador de la CNV. Una vez aprobado el nomenclador, nos vuelven a contactar para firmar el acuerdo para que personal de planta pase a la Ley de Empleo Público en vez de la Ley de Contrato de Trabajo”, dijo un delegado.

Los sindicatos están interesados en captar los aportes a la obra social de los empleados, una vez que estén incorporados a la órbita del empleo público: UPCN abarca el 70% de los empleados del Estado y ATE, el 30%.

¿Está lejos una crisis De balanza de pagos?

Entendemos una crisis de balanza de pagos cuando se produce una corrida sobre las reservas internacionales en forma brusca frente a la expectativa de que la autoridad monetaria abandonaría la paridad actual. En los últimos meses, y pese a los esfuerzos del Gobierno por frenar la salida de capitales, hemos tenido una fuerte caída en las reservas del Banco Central.

Si bien es imposible determinar el momento en el que pudiera producirse la crisis, lo cierto es que de acuerdo con la literatura clásica sobre el tema (Krugman, 1979; Flood and Garber, 1983 y otros), el problema central que determina la crisis es la inconsistencia entre la tasa de devaluación y la tasa de emisión monetaria. Cuando la segunda supera a la primera de forma permanente comenzarían a darse las señales de la crisis.

Para comprender esto debemos mirar las cifras fiscales, que determinan en última instancia parte de la emisión del Banco Central. El año 2012, sobre la base de los datos publicados en el esquema ahorro-inversión base caja del Ministerio de Economía, culminó con un déficit financiero global que alcanzó los $ 55.563 millones, aproximadamente el 3,1% del PBI. Si llevamos la cifra a dólares corrientes, las necesidades financieras alcanzarían los 10.000 millones de dólares al tipo de cambio oficial para el total de 2012.

Panorama

Las perspectivas fiscales para el año son realmente preocupantes. La duda radica en qué mecanismo utilizará el Gobierno para financiarse. Si tenemos en cuenta que la Argentina basa su financiamiento, salvo alguna nueva ocurrencia confiscatoria, con la colocación de deuda a la ANSES y la emisión monetaria, la noticia resulta alarmante. De proyectarse las cifras fiscales, las perspectivas nos indican que iríamos camino hacia una corrida cambiaria. Resulta útil recordar que el año 2001 culminó con un déficit calculado de la misma manera de aproximadamente 8.700 millones de dólares. Si bien las características son diferentes por diversos motivos, es nuestra obligación aclarar que cuando la tasa de emisión monetaria supera a la tasa de devaluación, los fundamentos de la economía se encaminan a una crisis de balanza de pagos. Esto implica una devaluación brusca de la moneda, con las consecuencias indeseables que ello determina en materia de descontrol monetario y distribución del ingreso.

En los primeros cuatro meses del año, último dato disponible a nivel oficial, el déficit fiscal resulta un 25% superior al registrado en el mismo período de 2012. De mantenerse el estancamiento de la economía argentina, las complicaciones fiscales vendrán sin que nadie las llame. Las perspectivas de mayor emisión futura determinarán caídas en la demanda de dinero que acelerarán la caída de reservas, pese a todos los intentos para evitarlo.

No queda mucho tiempo antes de que la situación sea insostenible; la pregunta que todos deberíamos hacernos sería: ¿cuál es el límite de reservas que el Banco Central está dispuesto a perder con este mecanismo? Sin duda no sabemos hasta dónde pueden llegar sin aceptar la situación.

Los 37.000 millones de dólares de reservas pueden caer muy rápido. Es obligación del Gobierno mostrar señales claras hacia una disminución del gasto y de la emisión. Hasta octubre esto parece imposible. Jugamos contra reloj.

(*) Centro de Economía Aplicada, UCEMA.

Tiempo de microinversiones

A pesar de la crisis, del cepo al dólar y del todavía tímido CEDIN, el pequeño mundo de las microinversiones parece estar en una pseudo burbuja que protege y aísla a algunos productos de la realidad del mercado. Así sucede con las cocheras, los monoambientes, los terrenos, las guarderías náuticas y también con las cuotapartes o condominios en hoteles y centros comerciales. Mucho más aún si el inmueble está ligado directamente a una renta asegurada, como ocurre en la mayoría de los productos enunciados. "De las 400 cocheras que tiene el proyecto, solo quedan 100 y ni siquiera necesitamos usar el crédito del banco. Y es así porque es una inversión baja y porque la gente que tiene flujo de pesos no saben qué hacer con ellos. Además, las cocheras al ser públicas (se alquilan por hora, día o mes) dejan una renta de $2.400 mensuales. Es decir: quien tiene un millón de pesos puede comprar un departamento que le deje una renta mensual de $5.000 o comprar cuatro cocheras y obtener casi el doble de rentabilidad", explica Sebastián Cantero, CEO de Sebastián Cantero Bienes Raíces, quien comercializa a $ 240.000 las cocheras del proyecto Tango Work & Live, proyectado por Mario Roberto Álvarez y Asociados. Similar precio pero distinto beneficio tienen las que ofrece Quirico Construcciones sobre Triunvirato en Villa Urquiza, a $ 220.000 con una renta estimada de $900 mensuales. En ambos casos se ingresa con el 50% del valor y el resto se paga en cuotas. En ambos casos, aceptan Cedines. "En las cocheras no hay riesgos de maltrato de la unidad y no se requieren garantías de alquiler, ni hay riesgo de juicios", continúa Cantero.
Otro negocio que gana adeptos es el de las guarderías náuticas. A fin del año pasado se lanzó el fideicomiso de Puerta Delta, que comenzó ofreciéndose a u$s 14.000 la cuna o cama náutica. Administrado en un pool de renta, el propietario que no use su unidad puede cederla a la administración para su alquiler. Eso garantiza que no se fije cualquier precio y que todos reciban una renta proporcional. Si la ocupación del complejo es del 50%, el propietario recibe ese mismo porcentaje del valor de su unidad. Luego, también en Tigre, se presentó Tifón Water Planet: un proyecto con capacidad para 4.000 camas aproximadamente. "La cantidad se va a determinar en función de las embarcaciones que la ocupen. Si son chicas, entrarán más. Pueden guardarse desde una moto de agua hasta embarcaciones de 40 pies", explica Claudio Ronchi, coordinador de proyectos de Achával Cornejo, la inmobiliaria que comercializa el proyecto que se entregará en 30 meses. En cuanto a valores, el espacio más pequeño se vende en $54.000 al contado o en cuotas de $1.600 mensuales mientras que una cama standard de 21 pies cuesta $55.000 y 24 cuotas fijas de $3.200. Una diferencia sustancial con otros inmuebles es que las camas no tienen escritura individual y el derecho de propiedad se soporta con una acción de una sociedad anónima que es la propietaria del emprendimiento. "El título da derecho al uso. Es una cuotaparte. Se puede alquilar, entregándolo a la administración central mediante un acuerdo. Mientras esté cedido para su locación, el propietario no paga expensas aunque su cama no esté ocupada", sigue Ronchi y agrega que suelen alquilarse entre $ 2.000 y $ 3.000 por mes.

Comprar porcentajes
El modelo cuota parte también funciona en hoteles y centros comerciales. Paseo del Fuego, el shopping desarrollado por Eidico en Tierra del Fuego tiene 70 locales más góndolas. "Se puede acceder desde los $100.000 -un anticipo de $40.000 y luego 24 cuotas de $2.500-. Actualmente hay 200 inversores, que invirtieron un monto mayor. La rentabilidad es del 10% a lo que hay que sumarle el beneficio de la revalorización del inmueble. Al estar alquilado a modo de centro comercial, no importa si uno de los locales no está ocupado porque las ganancias provienen de todos los locales. Así se diversifica el riesgo", explica José Iribarren, Director Comercial de Eidico Inversiones. Para referenciar, una inversión de $100.000 representa el 0,04% del total del emprendimiento.
Pero también hay opciones para aquellos inversores que busquen destinar sus ahorros al sector hotelero. "En los condo con el equivalente a u$s 80.000 no se puede hacer mucho, pero sí destinarlos en un tres estrellas similar a los Ibis o Holyday Inn Express. Esta inversión es una oportunidad porque si bien el sector no atraviesa su mejor momento, rápidamente se recompondrá. Además, los que se comercializan son proyectos que estarán disponibles en un año y medio o dos, un plazo en el que esperamos se revierta la situación", analiza Arturo García Rosa, presidente de HVS Argentina que estima la rentabilidad de este negocio entre el 10 y 12 % anual. Aunque advierte la importancia de seleccionar la ubicación. Esto implica analizar la oferta hotelera, la actividad comercial de la zona y la población - debería superar los 150.000 habitantes-. “En el caso de Rental Suites Campana el margen anual bruto es del 12%. Es un emprendimiento en propiedad horizontal y lo que se compra es una unidad. Si eventualmente quiere vender, su inversión no depende de la venta de una participación en la sociedad", ejemplifica Juan Ignacio Mel, responsable de Ventas de Mel Propiedades. El proyecto que se entrega en 18 meses. Es un condo hotel de 28 habitaciones y 8 suites de dos ambientes en Campana que se comercializa a partir de u$s 76.000 la unidad, incluido el equipamiento.
Otra opción son los lotes en emprendimientos cerrados y los monoambientes. "Cuanto más chico es el departamento, más líquida es la inversión porque más rápido se vende, lo que también provoca que ante una mayor demanda, los precios puedan subir más fácilmente", cuenta Pablo Brodsky, director comercial de Predial. Su inmobiliaria lanzó un sistema de "cuotitas", por las que financian proyectos hasta en 120 cuotas de $3.000 mensuales. También crearon el segmento medical real estate. Arma proyectos ubicados en las cercanía de hospitales y pensados para personas que se hospedan por una necesidad médica. Su funcionamiento es similar al de un hotel y también son alquilados por médicos para instalar sus consultorios. "La renta varía del 8 al 10% anual mientras que en el negocio residencial ronda el 4%", completa Brodsky. Otro desarrollador que apuesta al público que busca tickets bajos es el grupo FBA.Tiene en preventa Nuevo Barracas con $27.000 de anticipo y 24 cuotas hasta la posesión de $ 3.150
mensuales y cuatro refuerzos semestrales de $8.000. Con eso se completa el 25% del valor, se toma posesión y el 75% restante contra escritura se financia con un crédito hipotecario a 20 años con tasa del 16% anual. "Pensamos en la primera vivienda. A la mayoría de los jóvenes no les alcanza para integrar el 30% de un monoambiente más gastos, que ronda los $ 150.000. Pero sí tienen una capacidad de ahorro mensual de $ 3000 o $ 4000, que en dos años son dueños", explica Roberto Santoro, director del Grupo. Las diferentes alternativas prueban las bondades del ticket bajo y que que el inversor pequeño es la "presa" tentadora de estos tiempos n

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El perdón impositivo no sería completo: Provincias podrían cobrar tributos a quien blanquee

Las alertas se difundieron raudamente en los últimos días, en consonancia con la apertura de los plazos que el Gobierno concedió para el blanqueo.

Las envían estudios de abogados y contadores para advertir a sus clientes que los beneficios impositivos que el Gobierno comprometió para quienes se animen a ingresar en el país divisas que mantienen en el exterior o a "blanquear" las que mantenían aquí sin declarar sólo alcanzan la esfera nacional, lo que deja la puerta abierta para que de los distintos distritos, el día de mañana, pudieran reclamar al contribuyente impuestos impagos por el dinero cuya propiedad se exteriorizó

"Destacamos que, si bien el acogimiento al blanqueo eximirá a los contribuyentes de los impuestos de índole nacional que enumera la normativa, se deberá tener en cuenta la situación de cada fisco provincial en particular. Toda aquella jurisdicción que no adhiera con una ley provincial al blanqueo nacional estaría facultada a reclamarle al contribuyente el ingreso de los impuestos jurisdiccionales omitidos como pagos por ingresos brutos y sus respectivas multas e intereses", reza, palabras más, palabras menos, el mensaje que recibieron particulares y empresas.

SIN ADHESIONES PROVINCIALES

La advertencia, de la que sólo estarían explícitamente librados los entrerrianos, dado que esa provincia adhirió, básicamente apunta a quienes tengan declarada antes los fiscos distritales algún tipo de actividad alcanzada por este gravamen.

"El hecho de que no se hayan conocido adhesiones provinciales deja a sus respectivos fiscos en la posibilidad de reclamar. En el blanqueo de 2009 hubo leyes provinciales de adhesión y, si bien es cierto que los distritos que no las sacaron, luego no reclamaron a quienes hubieran blanqueado, las circunstancias hoy lucen distintas. Este blanqueo es mucho más resistido políticamente", observó un contador ante una consulta de LA NACION en ese sentido.

Incluso las alertas cuantifican el costo que se podría enfrentar. Explican que a un contribuyente con actividad en la ciudad de Buenos Aires podrían llegar a reclamarle una tasa del 3% por el impuesto más intereses y multas. "En los hechos, por blanquear 100.000 dólares, y considerando un cambio a 5,30 pesos, el fisco podría reclamarle impuestos impagos por entre 41.800 y 184.900 pesos, es decir, del 7,5 al 35 por ciento", detallan.

Aun así aclaran que, para poder hacerlo, "la AFIP debería implementar un procedimiento de determinación de oficio de esa deuda, en los términos de lo estipulado en el artículo 134 del Código Fiscal de la ciudad", aclararon desde otro estudio.

Desde la AFIP restaron entidad a la advertencia de los profesionales, aunque amparándose en la experiencia de 2009.

PERFIL BAJO PARA EVITAR ESCRACHES

El Ministerio de Economía no difundió ayer a la prensa el viaje del jefe de esa cartera, Hernán Lorenzino, que participará hoy de la reunión de directorio del Banco de Desarrollo de América Latina (CAF), que se desarrollará en Lima, Perú.

A pesar de que no hubo explicaciones oficiales, en el Palacio de Hacienda se comentaba ayer por lo bajo el verdadero motivo de la omisión: temor a que la difusión de las coordenadas del funcionario desencadenara, como en el último viaje a Miami, escraches de los pasajeros del avión.

 

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