Alza en rendimiento de bonos podría ser frágil

El alza en las acciones mundiales entró en su tercer mes. La incógnita es si se trata de un nuevo mercado alcista o de un alza dentro del mercado a la baja. En esta década tuvimos un "rally del mercado a la baja" que vio las acciones del mundo desarrollado duplicarse en cuatro años y tocar nuevos picos.

Muchas personas inteligentes pensaron, erróneamente, que habíamos entrado en un nuevo mercado alcista. Una vez que índices como el S&P 500 superaron sus máximos de la burbuja de Internet, parecía obstinación argumentar otra cosa. Y, si un rally se sostiene por cuatro años y duplica su dinero, uno quiere tener acciones. Pero ahora sabemos que ese rally se debió a la prolongada disponibilidad de dinero exageradamente barato. Cuando el mercado hizo subir el precio del crédito, las acciones debían bajar.

¿Qué parecido hay entre el momento que enfrentamos y la situación a comienzos de 2003? Entonces, como ahora, el mundo acababa de enfrentar el temor a la deflación. La recuperación comenzó cuando quedó claro que se había evitado ese riesgo. También hubo alivio porque la recesión fue corta.

Acabamos de pasar el susto de una deflación y también, como hace seis años, las autoridades están inyectando dinero para apoyar el mercado. Con bancos capaces de endeudarse gratis, no sorprende que hayan tenido utilidades. Por último está la economía, donde hay alivio porque la grave recesión podría, después de todo, no repetir la Gran Depresión. Es demasiado pronto para hablar de recuperación, pero la caída libre en demanda y producción que siguió a la quiebra de Lehman acabó.

¿Qué argumentos indican que no estamos listos para un mercado alcista? Primero, alguien tendrá que pagar por el estímulo. Eso implica inflación, mayores tasas de interés o más impuestos; nada de eso es bueno para las acciones. Segundo, las empresas deben recaudar capital, diluyendo el mercado bursátil. Tercero, algunas mediciones muestran que las acciones no estuvieron tan baratas en el piso de marzo como en los pisos de los últimos mercados bajistas. En resumen, es mejor disfrutar el alza mientras dure.

 

Mario Blejer “El mejor negocio hoy es comprar bonos argentinos”

Blejer acumula varias cucardas en su extenso CV: ex presidente del Banco Central, ex director del Banco de Inglaterra y también ex directivo del FMI, donde estuvo por más de 20 años.

Usted es uno de los economistas argentinos más consultados en el exterior. ¿Qué le preguntan sobre Argentina?

Hay un nivel bastante importante de desconfianza sobre la economía argentina que, en cierta forma, desde el punto de vista financiero, es injustificada. Porque la probabilidad de que la Argentina entre en otro default, yo la veo muy baja, cero. Pero el rendimiento de los bonos argentinos es de default.

Sin embargo, generan un interés casi nulo por parte de los inversores…

Para mí el mejor negocio hoy es comprar bonos argentinos que están dando el 40 por ciento, pero es cierto que en el exterior casi no hay clientes que los quieran comprar. Hay una percepción exagerada sobre la capacidad de pago argentina…Es cierto que hay medidas por ejemplo las que se tomaron en materia de exportaciones que cuesta hacerlas entender afuera.

¿Cómo ve usted hoy a la economía argentina en un mundo de crisis?

Hay que considerarla en el marco del sistema: Europa con una recesión más prolongada, Estados Unidos que será uno de los primeros en reaccionar, Japón también va a demorar y por ello qué pasa con los emergentes es la cuestión. Creo que China está comenzando también a revertir la situación y esto ubica a los commodities argentinos en una mejor situación.

¿Cuál es su percepción concretamente para América latina?

Creo que la región va a sufrir menos que el resto de los países emergentes, de Europa del este y probablemente Asia. Probablemente el único que va a crecer a una tasa razonable este año es Perú. La Argentina no va a tener crecimiento este año: será cero o apenas negativo. Si hay una recuperación alrededor del final del año en Estados Unidos y en China, y con la recuperación de los precios de los commodities, la Argentina podrá terminar el año sin crecimiento. Eso es a nivel agregado, a nivel sectorial en la industria hay contracción, la construcción se ha paralizado y así ocurrió con varios sectores. Pero todo esto está muy sujeto a la incertidumbre que existe en este momento debido al proceso electoral. La economía está trancada por las elecciones.

¿Para usted el haber anticipado las elecciones aceleró el freno de la economía?

Mientras más cerca estás de las elecciones, más incertidumbre se crea, desde el punto de vista electoral. Lo que hubiera pasado en setiembre/octubre está pasando ahora, no lo podés evitar. Pero en cierta forma, dejando de lado la parte institucional, desde el punto de vista de la economía es mejor tener un período más corto de incertidumbre que uno más largo. No obstante, hoy se percibe un freno bastante serio en las inversiones.

Durante los últimos días volvió a sonar muy fuerte el debate sobre si hay o no atraso cambiario. ¿Cuál es su punto de vista al respecto?

El peso se ha devaluado en forma importante durante este año. Es clave esperar el devenir de la economía global para dar una opinión clara sobre si el peso está atrasado o no, porque no depende únicamente de lo que pasa acá, sino de lo que pasa en los países vecinos, sobre todo en Brasil.

Si el real se devalúa más y si el dólar se fortalece, se necesitará otra devaluación adicional. Si el dólar se debilita no. No obstante, la devaluación ha sido justificada y ordenada, y si hay algún atraso es mínimo.

¿Cómo ve los acuerdos del Banco Central con China para fortalecer las reservas?

Los veo extremadamente positivos, porque una cosa que no hemos discutido es que obviamente cómo consecuencia de esta crisis lo que ha habido, y lo que hay es una muy fuerte retracción en los flujos de capital hacia acá. Y esos puntos verticales que se han contraído, se han contraído específicamente, en términos de financiamiento de las empresas. Por ello creo que estos acuerdos con China son acuerdos que te permiten reforzar de alguna manera la posibilidad de tener acceso al financiamiento.

Se habla también de las negociaciones con el FMI…

Sé que con el Fondo no se está gestionando ninguna línea de crédito, lo único que se está negociando es la asignación de la cuota pero eso ni siquiera hay que gestionarlo, lo van a recibir todos los socios del club. Sólo se está hablando de hacer o no la revisión anual que hace ya dos o tres años está suspendida y creo que habrá que hacerla porque si no nos van a echar del club . Hay que cumplir las reglas.

¿Y le preocupan los 30 mil millones que se fueron del país el año pasado?

Sí obviamente, es preocupante. Porque son recursos que en este momento no pueden utilizarlos para refinanciar las necesidades que se tienen por delante, pero lo cierto es que eso es parte de la misma incertidumbre de la que hablábamos. Si no hay una fuga de capitales exagerada creo que lo recursos alcanzan para financiar este año.

Mucha de esta fuga de capitales se dio por factores políticos, por ejemplo la pelea con el campo.

Nosotros le llamamos fuga de capitales a todo, pero no siempre lo es, como por ejemplo en el caso de los depósitos que quedan en los bancos pero convertidos en dólares. Pero hay poca gente que en este momento no quiere tener la plata en el banco porque le tiene miedo al banco, saca la plata porque le tiene miedo al Gobierno. Pero normalmente lo que está pasando es más bien una dolarización de portafolio por una rentabilidad comparada que es mayor.

Otro de los ya eternos debates gira en torno al Indec…

No veo ningún beneficio lógico en no tener estadísticas confiables, generalmente la psicología humana es así. Si vos tenés un sistema, en el cual, no confiás, pensás lo peor, no lo mejor. Entonces las demandas salariales son mayores, el costo para conseguir financiamiento es mayor, se crea una situación en la cual tomás previsiones exageradas sobre un futuro. Yo no veo ninguna ventaja, en absoluto, en no tener estadísticas confiables. Creo que las estadísticas confiables permiten tomar buenas medidas.

Las elecciones de medio término suelen ser un punto de inflexión para los distintos gobiernos, ¿usted cree que a nivel económico también es necesario algún punto de inflexión?

Tenés una crisis internacional, por un lado. Y tenemos un cierto parate en la economía con cierta incertidumbre, habrá que ver cuál es la situación después de las elecciones. Creo que va a ser un buen momento para relanzar alguna medida con políticas económicas que conduzcan a una recuperación. Habrá que replantear un poco los parámetros porque el gasto viene creciendo más rápido que los ingresos y eso eventualmente te va a llevar a un problema. Habrá que replantearlo al igual que otras asignaturas pendientes.

¿Se refiere usted a la coparticipación?

Desde el punto de vista presupuestario también hay que hacer un replanteo. Yo creo que en ningún país del mundo se hacen los replanteos un mes antes de las elecciones. Creo que esto va a coincidir con el comienzo de la segunda mitad del año y vamos a ver si los signos de mejora en la economía mundial fueron temporarios o fueron más bien permanentes y ya se comienza a ver una salida.

Se habla mucho ahora de un nuevo Fondo Monetario Internacional. ¿Usted cree que existe un nuevo organismo o es más de lo mismo?

No hay un nuevo Fondo, lo que pasa es que la entidad ha logrado después de mucho tiempo, crear una línea de crédito para países que en realidad no lo necesitan, o sea, aquellos países que tienen una macroeconomía estable, una economía bien desarrollada, pero que necesitan tener acceso a crédito por motivos que no tienen que ver con ellos, no por problemas de riesgo de default. Esa línea nunca tenía demanda porque se temía que se tomara como una mala señal, pero hoy eso cambió.

¿Cómo incide eso para la Argentina?

Es importante tener en cuenta que el Fondo es una institución política no es ni de beneficencia, ni un banco común, es una institución política y son las fuerzas políticas las que están presionando para que los países emergentes, que están ganando un lugar tengan mejor representación. A la larga es algo que está cambiando. Pero es cierto por ejemplo que si China en lugar de tener la representación que tiene hoy en el Fondo, tendría el doble, la crisis hubiera pasado exactamente igual, no te cambia nada.

También se triplicó el capital…

Bueno se autorizó la triplicación del capital pero es medio complicado porque parte de esos fondos son préstamos, parte son contribuciones. Entonces, en realidad, lo que se triplicó son los fondos que pueden tener disponibles los países.

Pero se le aumentó la autorización para movilizar recursos, si esa línea tiene éxito, realmente se utiliza como debe ser, entonces esos fondos se utilizarán. Yo creo que el FMI además de eso tendría que utilizar estos recursos más que todo para dar garantía a los países, para que puedan meterse en el mercado, más que prestar dinero, o dar una línea de crédito. Creo que es mejor un sistema de garantías que un sistema de préstamos, pero bueno a este Fondo le conviene más, porque tiene más poder, si te da un préstamo que una garantía.

Fondos de Pension Particulares

Un estudio reciente hecho en la Argentina demostró que los jóvenes ven la necesidad de autofinanciar sus jubilaciones, es decir, de hacer inversiones financieras o de empezar proyectos que después solventen sus gastos en la tercera edad.

La generación "Y", que estaría conformada por algo así como los hermanos menores y los hijos mayores de la generación "X", no se apoya únicamente en la jubilación estatal para vivir su retiro, sino que además considera la importancia de tener inversiones propias, según un estudio realizado por la consultora Price Waterhouse Cooper.

Al menos 6 de cada 10 jóvenes argentinos nacidos entre 1981 y el año 2000 cree que tendrá que autofinanciar su jubilación, mientras que sólo un 4 por ciento se confió en que podría vivir de su jubilación del estado, según publicó la revista Noticias. Además, la carrera para acumular un fondo de jubilación propio empieza desde antes de llegar a la mediana edad.

Por eso, el autor de la nota, Marcelo Elbaum, recomienda hacer inversiones financieras en empresas globales que podrían dar sus frutos antes de la edad de jubilación. Es decir, comprar acciones (aunque pocas) en 5 empresas, siguiendo la regla que dice que una será mala, otras 3 mediocres y una será excelente.

Aunque a raíz de la crisis mundial se hayan ido a pique los valores de las bolsas mundiales, las acciones de McDonald's, la librería virtual Amazon.com, o la cadena de cafés norteamericana Starbucks, subieron entre un 40 y un 60 por ciento ahora. Comprar acciones en esas empresas implicaría ganar capital en el futuro, según Elbaum.

No se trata de suplantar de una manera "casera" la falta de fondos de funbilación en AFJP, ya que incluso las personas en países desarrollados que confiaron sus ahorros en este tipo de organizaciones terminaron registrando pérdidas de hasta un 25 por ciento de capital.

Por la retracción del consumo, vuelven las 24 cuotas sin interés

La baja en el consumo hizo reaparecer los planes de financiación de 18 y 24 cuotas sin interés –que habían desaparecido en los últimos años– en las cadenas de electrodomésticos y productos para la construcción.

Aunque, por ahora, sólo se trata de tres cadenas con acuerdos puntuales para los clientes de determinados bancos.

La semana pasada, la cadena de productos para la construcción Easy, del grupo chileno Cencosud, sorprendió al subir la apuesta con un plan de 24 cuotas sin interés en asociación con el Banco Hipotecario.

La promoción –válida para las compras con la tarjeta de crédito Visa del banco– estará vigente hasta el 13 de mayo.

“El acuerdo con Easy superó ampliamente las expectativas. Es una oportunidad para fortalecer el vínculo con nuestros clientes a través de una operación de financiación con tarjeta de crédito única en el mercado”, señalaron desde el Banco Hipotecario.

“En marzo comenzamos esta alianza con Easy ofreciendo 12 cuotas sin interés. En abril duplicamos la apuesta e incorporamos a esta modalidad de 24 cuotas a Hipermercados Libertad”, detallaron.

En la entidad destacaron que el 90% de su cartera de clientes alguna vez realizó compras en cuotas con tarjeta de crédito.

A largo plazo

Otra cadena que se animó a estirar la cantidad de cuotas fijas es Compumundo, especializada en artículos de computación y electrónica. Desde fines de abril ofrece 18 cuotas sin interés para los clientes que paguen con tarjetas de crédito Santander Río.

En realidad, los compradores pueden elegir entre dos opciones: un plan de 10% de descuento y hasta 9 cuotas sin interés o un plan de hasta 18 cuotas sin interés pero sin el reintegro.

“Había algunos productos a los que más allá de las promociones con reintegro les hacía falta un empujoncito más. Con más cuotas, la gente se anima a hacer un gasto mayor. Muchos prefieren más cuotas antes que el descuento”, aseguró Pablo Wiaggio, gerente comercial de la empresa que cuenta con 21 sucursales.

“La financiación la hacemos en conjunto con el banco. Arrimamos un poco cada uno”, agregó.

El mismo plan se repite en la cadena de electrodomésticos Garbarino, dueña de Compumundo. En su caso, desde fines del mes pasado, los consumidores también pueden optar entre un 10% de ahorro y 9 cuotas o resignar el descuento para obtener más cuotas sin interés. La cadena de electrodomésticos tiene más de 70 puntos de venta en todo el país.“Creemos que es una apuesta fuerte. Habíamos hecho esta promoción hasta finales del año pasado pero la discontinuamos y la estamos reiniciando ahora”, destacó Juan Manuel Aragonés, gerente de Garbarino.

Esta incipiente tendencia representa un cambio de estrategia de las cadenas y los bancos que hasta ahora apuntaban más a los descuentos que a los planes de financiación a largo plazo.

Actualmente, en los casos donde no existen acuerdos puntuales con una entidad bancaria, la mayoría de las grandes cadenas no ofrecen más allá de las 6 cuotas sin interés.

“Los planes a 18 cuotas sin interés habían desaparecido del mercado. En general pesa más el descuento en la decisión de compra, pero cuando se trata de consumos de más de $ 2000 o $ 3000, que la gente hace una o dos veces al año, lo que se buscan son las cuotas”, señaló Roberto Ripari, gerente de Marketing de Santander Río.

“Todavía no podemos medir el impacto porque es muy reciente y no lo comunicamos masivamente a los clientes. Vamos a empezar con una campaña esta semana y creemos que va a tener mucho éxito”, advirtió. Garbarino y Santander Río son socios estratégicos de larga data.

Deuda Brasileira

Brasil lanzó a la venta u$s 750 millones adicionales de un bono global al 2019, con un rendimiento del 5,80%, en un intento por aprovechar el rally de la deuda de los mercados emergentes.

La tasa extra que deben pagar estos países por encima del rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense se estrechó casi 2 puntos porcentuales desde marzo hasta los 4,65 actuales, el nivel más bajo en siete meses, según JPMorgan Chase & Co.

Fuentes del mercado dijeron que inicialmente se esperaba que la operación rondara los u$s 500 millones, pero la fuerte demanda, que estimaron en el rango de u$s 3.000 millones, llevó a Brasil a incrementar el monto.

El bono global al 2019 ya en circulación, que fue emitido en enero tras ocho meses de ausencia en el mercado, cotizaba ayer con un rendimiento del 5,695%.

Cuatro fuentes en Brasil dijeron que el Gobierno podría incrementar el tamaño de la emisión en un 5% en Asia cuando se abran los mercados el viernes.

Barclays y Citigroup son los agentes colocadores de la emisión. El Tesoro de Brasil dijo en un comunicado que inicialmente vendería los bonos en América del Norte y Europa y potencialmente se abriría una venta en Asia.

“Brasil está vendiendo en el momento adecuado”, dijo Tony Volpon, jefe de estrategia de CM Capital Markets en San Pablo.

“Los mercados están mejorando y tenemos inversores nuevamente interesados en tomar riesgo”, agregó en diálogo con Bloomberg.

Esta nueva colocación se suma a los u$s 57.000 millones en bonos emergentes, tanto soberanos como privados, que se había emitido en lo que va del año. En el mismo período del año pasado, el monto era de apenas u$s 35.000 millones. El índice MSCI Emerging Markets de acciones se disparó 45% en los últimos dos meses, mientras que el S&P500 de EE.UU. tocó su máximo nivel del año.

El real brasileño ya se apreció 16% contra el dólar desde comienzos de marzo. “El timing es excelente,” dijo Alexandre Ferreira, vicepresidente de trading en la unidad brasileña del alemán WestLB .

“El Tesoro está recurriendo a los mercados en un momento de euforia. Además, es muy bueno ver al Gobierno colocando un bono que ayudará fijar precio para las emisiones corporativas”, apuntó.

Fwd: Anticipan un dólar 'fijo' hasta las elecciones de junio

"Que quede en familia pero, para mí, la política cambiaria actual está contribuyendo a crear un clima que determina la cobertura a futuro de los particulares". Aldo Ferrer, el economista que fue definido en un discurso de Cristina como "esa cabeza importante de los argentinos", no pudo ocultar su incomodidad al intentar esbozar ante El Cronista alguna solución oportuna para evitar la fuga de capitales en la Argentina. Fue su última frase, escueta, en el final de una conferencia que brindó para el Cefid-Ar, la semana pasada, en el Museo Histórico del Banco Provincia. Más tarde, en una charla telefónica, se explayó algo más: "El fortalecimiento de la gobernabilidad no es posible con un tipo de cambio apreciado, donde el dólar es barato. Hoy el tipo de cambio está desalineado; cuando el mercado percibe esto, se genera una respuesta defensiva de la gente", agregó.

Las palabras de Ferrer suelen ser música a los oídos oficialistas. Pero, en cuestiones de política monetaria, hoy parecen bastante alejadas de esa senda, y más cerca de la de todos sus colegas heterodoxos. Con él, Roberto Frenkel, un especialista que hace dos años fue postulado por la Presidenta para encargarse del Indec, considera que "la política que hacen hoy sobre el dólar es una invitación a la compra". Y asegura que el Gobierno "va a sostener el tipo de cambio en estos niveles hasta las elecciones y a causa de eso va a haber una importante salida de capitales".

La fuga de capitales afecta fuertemente a todas las economías emergentes desde el colapso de Lehman Brothers, en septiembre pasado. En la Argentina llegó a ser de u$s 23.000 millones en todo 2008, y ya superó los u$s 5.600 millones en el primer trimestre de este año, según el balance cambiario del Banco Central. Para la consultora Econométrica, la mayor parte del gran déficit de 2009 es "financiado" por el sector privado, dado que la balanza comercial aportó ingresos por $ 3.589 millones hasta marzo. El resto (un 25% del total) debe saldarlo Redrado con sus propias reservas: "Vendió u$s 1476 millones, pero no se observó una baja de divisas porque terminó tomando deuda con el BIS, y porque buena parte de la 'compra de activos externos' terminó reingresando nuevamente al sistema financiero mediante los encajes en dólares", contaron en la consultora.

Hoy todos los economistas, sin distinción de "doctrinas", coinciden en pronosticar que el billete no pasará la barrera de los $ 3,80 hasta después de las elecciones del 28 de junio. Y que la depreciación reclamada por algunos sectores de la economía recién llegará en la segunda mitad del año. "En un horizonte de un par de meses estamos casi todos jugados. Todo lo que se puede dar en el periodo está puesto ya sobre la mesa; y un planteo como el de la UIA, de un tipo de cambio alto, de un dólar que no es realista, no tiene todavía la entidad que se requiere. Es un tema para el día después de las elecciones, cuando llegue la hora de la verdad en cuanto a las opciones modélicas", explicó Eduardo Curia. Para Frenkel, el tipo de cambio actual "estaría bien" si se ubicara un 25% más arriba, porque "daría mayor competitividad, crearía más empleo y dejaría en una mejor posición a la Argentina". Curia odia pronosticar cifras; pero reconoce "la necesidad de un tipo de cambio bastante más alto que el actual, y en una perspectiva más seria y sostenible en el tiempo. Hay que ver si se consiguen recursos de afuera para eso".

El economista Miguel Bein no muestra grandes desacuerdos con el tipo de cambio oficial, y considera que "el dólar no tiene chapa hasta las elecciones". "Está claro que la demanda se desaceleró –agrega–, porque la economía argentina nunca cae en mayo y junio: el superávit externo y fiscal tienen su máximo en estos dos meses. El público no es tonto: sabe que hay una oferta mayor de dólares, y por eso se moderaron las compras en las últimas semanas". Para José Luis Espert, "sin duda, antes de las elecciones se va a evitar un movimiento brusco", pero a fin de año el Gobierno se va a ver "obligado a hacer un ajuste fiscal y una devaluación", que no superará, a su juicio, los $ 4,5 y $ 5.

EL DATO

$ 3,71

Fue el precio en el que cerró ayer el dólar minorista para la venta en las principales de cambio de la City. Es el mismo nivel que tenía a principios de abril.

u$s 5.684 millones

Fue el saldo de "formación de activos externos" que informó el Banco Central en su último balance cambiario, para el primer trimestre de 2009, y que representa la salida de capitales del país. En los últimos doce meses la fuga de divisas fue de

u$s 26.500 millones.

u$s 1.476 millones

Fue la venta de divisas que debió efectuar el Central en lo que va de año para evitar un aumento en el tipo de cambio. En los últimos doce meses, alcanzó los u$s 7.700 millones.

 

La mafia le saca provecho a la crisis

Mientras las grandes multinacionales y corporaciones de todo el mundo buscan la manera de sobrevivir a la crisis, la mafia italiana parece estar sacando provecho del negro escenario que le toca vivir a la economía internacional.

Las organizaciones criminales italianas –a menudo agrupadas coloquialmente como "Mafia Inc."– están comprando estaciones de servicio, franquicias de supermercados, convirtiéndose en prestamistas de última instancia, y hasta comprando restaurantes y edificios en elegantes barrios en Roma y Milán. Una nota de la agencia europea DPA difundida en Internet da cuenta de cómo los mafiosos tienen lo que le falta a muchos empresarios en estos días –liquidez– además de una gran experiencia en aprovecharse de la vulnerabilidad de la economía.

De hecho, en marzo, los servicios italianos de inteligencia advirtieron que el creciente desempleo y la caída del crédito podrían ayudar a los sindicatos criminales a extender sus tentáculos alrededor de amplias secciones del sector empresarial del país, incluyendo supermercados, bienes raíces y turismo. "El hampa está en condiciones de invertir dinero en dos áreas que están en el corazón del desplome financiero: los mercados de crédito y bienes raíces", asegura el informe de DPA.

El crimen organizado nada en miles de millones de euros generados por extorsión, tráfico de drogas y las ventas de copias falsas de ropa de alta costura, producidas en China.

"Para los capos mafiosos italianos, el desplome financiero mundial es simplemente una oportunidad", según le dijo a DPA el fiscal antimafia Franco Roberti desde su oficina en Nápoles, la caótica ciudad portuaria sede de la Camorra, uno de los mayores sindicatos del crimen organizado.

Si bien Italia ha conseguido algunos éxitos espectaculares en su lucha contra la mafia, el hampa sigue creciendo, y sus esfuerzos para adquirir negocios legítimos están dando grandes resultados en la actual crisis.

En los lujosos barrios de Roma, los mafiosos están adquiriendo inmuebles, de acuerdo al fiscal Giancarlo Capaldo, quien además sostuvo tener indicios de que los hampones han comprado hoteles, restaurantes y cafés en Roma. De hecho, la Policía confiscó bienes de algunos de esos negocios, aunque los establecimientos continúan abiertos. "Son lugares bien administrados porque ellos quieren ganar dinero", explicó Capaldo. Su oficina confiscó también concesionarias de autos en Roma. "La Camorra gana el dinero en el Sur pero lo invierte en actividades legales en el Norte", agregó el general de la Policía de Aduana e Impuestos Giovanni Mainolfi.

En una operación llamada "dinero fácil", la policía confiscó este año un hotel en el exclusivo balneario toscano de Punta Ala, así como un supermercado, dos Ferraris, una estación de servicio en la región norteña de Reggio Emilia y otras propiedades, por 30 millones de euros. Se piensa que todos esos negocios eran propiedad de la Camorra y alimentados por las ganancias del narcotráfico.

El centro de estudios Eurispes, con sede en Roma, estimó que en 2008, "Mafia Inc." ganó 130.000 millones de euros –un 8% del Producto Bruto Interno de Italia– casi la mitad de ello por el narcotráfico. Eurispes, que analiza tendencias sociales, económicas y delictivas, dijo que los préstamos ilegales le generaron 12.600 millones de euros de esos ingresos y calculó que cerca de 180.000 negocios obtuvieron préstamos, directa o indirectamente, del crimen.

Además, pesquisas policiales determinaron que, a medida que lavan sus ingresos ilegítimos, los mafiosos transfieren su dinero del empobrecido sur del país al centro y el norte de Italia. El hampa también hace uso de la usura para ganar dinero. Según la nota de DPA, "en momentos en que los bancos se aferran al efectivo, los mafiosos se aprestan a adquirir el control de negocios en dificultades, especialmente por medio de su práctica de usura, además de comprar bienes colocados en el mercado por empresas que sufren crisis de liquidez.