Los pagos con tarjeta ganan rating

La tarjeta de crédito volvió a ser en estos días una ayuda clave en la billetera de los argentinos, ya que les permite tanto llegar a fin de mes como saltear algunos obstáculos del cepo cambiario.

 

Las expectativas de inflación y devaluación alentaron en las últimas semanas el uso de los plásticos para las compras en pesos, en cuotas con o sin interés; y el aumento de la brecha cambiaria, a partir del encarecimiento del dólar "blue", multiplicó los pagos en dólares que se hacen cuando se viaja fuera del país o cuando se compra mercadería en el exterior a través de internet.

El financiamiento por esta vía mostró en septiembre y octubre el primer repunte durante un período en el que los argentinos parecieron optar por prescindir de él. Sólo en los últimos treinta días (con datos hasta el 17 de octubre), el financiamiento de los titulares de tarjetas de crédito repuntó un 5%, y duplicó así su ritmo de crecimiento de los últimos meses.

 

El stock pasó, así, de un promedio de $ 90.000 millones en agosto a $ 97.000 millones. Fue, en parte, apuntalado también por incentivos que con algunas medidas intentó dar el Gobierno, como el plan "Ahora 12", que lanzó a mitad del mes pasado para estimular el consumo local en 12 cuotas sin interés en determinados productos.

El stock venía adormecido desde mitad de año por la prudencia que preferían adoptar los dueños de los plásticos ante la mayor incertidumbre, el temor a perder el empleo y la caída del salario real. En el sector comentan que muchos clientes bancarios evitaban endeudarse aún más con la tarjeta para no quedar expuestos a compromisos imposibles de afrontar en el futuro. El mayor atraso que se notaba en los pagos de préstamos del sector privado es un indicador de esta imitación en el sueldo o en los ingresos de los argentinos: según el BCRA, la morosidad subió otro punto porcentual durante agosto, hasta el 3,3% del total; y en los bancos públicos llegó a niveles del 5% si bien se mantiene todavía en un ratio históricamente bajo.

Al mismo tiempo, la caída de la actividad y el aumento de la inflación habían empujado a los bancos a adoptar una estrategia más defensiva en sus negocios y a restringir la oferta y los plazos de las oportunidades que, no hace mucho tiempo, presentaban a través de las tarjetas. A mediados de septiembre, el "Ahora 12" los obligó a expandir este financiamiento en al menos $ 1.000 millones durante los últimos 30 días. La oferta se volvió aún más atractiva ante las crecientes expectativas de devaluación y de inflación, que tentaron con el beneficio de "licuar" las cuotas en el tiempo, respecto del salario, cuando el horizonte de financiación es mayor que los 12 meses.

El uso de los plásticos también se hizo más habitual para los pagos en dólares. La reducida diferencia (menor que $ 1) que en la primera parte del año se había mantenido entre el "blue" y el dólar tarjeta -que surge de aplicar el recargo del 35% sobre el tipo de cambio oficial-, le había restado atractivo a este tipo de financiación. Ahora, con un "blue" en $ 14,65 y mayores restricciones de la AFIP para los argentinos de menor salario, el plástico se convirtió en un ahorro interesante tanto para los turistas como para los cazadores de ofertas en la web. El pago en moneda extranjera, que por esta vía se hace a un tipo de cambio de $ 11,35, se disparó un 19% sólo en los últimos treinta días, y empujó el stock a u$s 320 millones.

 

 

ADVERTENCIA: El contenido del presente mensaje y los archivos adjuntos que pudiera contener son privados, estrictamente confidenciales y exclusivos para su destinatario original, pudiendo contener información protegida por normas legales y de secreto profesional. Si Ud. ha recibido este mensaje vía retransmisión, le notificamos que la ha recibido por error y por lo tanto, rogamos contactar al remitente y eliminarlo de su sistema. No nos responsabilizamos por la integridad y la seguridad de este mensaje, ya que el mismo podría estar sujeto a manipulaciones ilegales de información."

 

WARNING: The information container in this email and the files attached hereto are for the exclusive use of the intended recipient(s) and are strictly confidential, proprietary and/or otherwise legally protected. If you have been forwarded this message, please be notified that you have received it in error. Please contact the original sender and delete if from your system immediately. The integrity and security of this message cannot be guaranteed and it may be subject to unautorized amendment, for which we accept no liability.

El precio del petróleo presiona a la baja el valor del gas boliviano

Bolivia, un proveedor clave de gas para el sur de América latina, enfrenta tiempos difíciles debido a que los precios internacionales del petróleo están presionando sobre el valor de sus exportaciones de gas natural.

Sin embargo, Carlos Villegas, presidente de la compañía energética estatal YPFB, confía en que si la cotización del crudo se mantiene cerca de los actuales u$s 82 el barril, Bolivia puede evitar la necesidad de bajar los precios de su gas natural exportado. "Para Bolivia, si el valor del petróleo oscila en entre u$s 80 y u$s 100, los precios de las exportaciones de gas quedarán en su actual nivel," aseguró Villegas.

Gracias a los contratos de compra garantizada, Bolivia actualmente despacha diariamente 30 millones de metros cúbicos de gas natural a Brasil a u$s 8,9 por millón de unidades térmicas británicas (BTU, por sus siglas en inglés), 16 millones de metros cúbicos a Argentina a u$s 10,2 por millones de BTU.

Los precios de esas exportaciones de gas se fijan en relación a la canasta de combustibles, que es sensible a las fluctuaciones en el precio internacional del crudo, el cual viene registrado caídas durante las últimas semanas.

Carlos Alberto López, consultor y secretario de energía en una anterior administración, observa el mecanismo de precios en otros términos: "Una reducción del 20% en el precio internacional del crudo eventualmente e inevitablemente se traducirá en una baja cercana al 20% en el valor de las exportaciones del gas natural."

En cualquier caso, Villegas es conciente de que "por debajo de u$s 80, por supuesto, habrá un descenso de los ingresos por exportaciones de gas". sin embargo, sostiene que Bolivia está preparada para enfrentar ese golpe.

El popular presidente boliviano Evo Morales nacionalizó la industria gasífera en 2006 enviando tropas que ocuparon las instalaciones de la compañía.
Nueve años después, Morales obtuvo su tercer mandato presidencial favorecido por el auge del gas que beneficia el país. La producción gasífera nacional aumentó de los 33 millones de metros cúbicos diarios que se registraban meses antes de su nacionalización, a 66 mmc/d en 2013, cuando la producción se incrementó 18,4% interanual.

Sin embargo, la nacionalización llevó a una subinversión, aseguran los analistas. Las reservas probabas de gas natural en el país andino cayeron de 26,5 toneladas de pies cúbicos en 2011 a 10,5 toneladas, que es la última estimación según la certificación de diciembre 2013 realizada por GLJ Petroleum Consultants.

"Bolivia todavía sufre de una falta de inversión en exploración debido a la inestabilidad regulatoria", explicó López. "Y sin exploración, no habrá un incremento significativo de las reservas".

Villegas se defiende diciendo que Bolivia tiene unos u$s 3.000 millones en proyectos de inversión para este año que abarcarán nuevas áreas para la exploración de gas natural. El 30% de esa cifra provendrá de compañías asociadas con YPFB, incluyendo a la argentina YPF, la española Repsol, la brasileña Petrobras, la rusa Gazprom y la británica BG.

"Bolivia tiene un enorme potencial en hidrocarburos", afirmó, pero advirtiendo que el estado "no puede ceder la responsabilidad de la exploración exclusivamente al sector privado".

 

ADVERTENCIA: El contenido del presente mensaje y los archivos adjuntos que pudiera contener son privados, estrictamente confidenciales y exclusivos para su destinatario original, pudiendo contener información protegida por normas legales y de secreto profesional. Si Ud. ha recibido este mensaje vía retransmisión, le notificamos que la ha recibido por error y por lo tanto, rogamos contactar al remitente y eliminarlo de su sistema. No nos responsabilizamos por la integridad y la seguridad de este mensaje, ya que el mismo podría estar sujeto a manipulaciones ilegales de información."

 

WARNING: The information container in this email and the files attached hereto are for the exclusive use of the intended recipient(s) and are strictly confidential, proprietary and/or otherwise legally protected. If you have been forwarded this message, please be notified that you have received it in error. Please contact the original sender and delete if from your system immediately. The integrity and security of this message cannot be guaranteed and it may be subject to unautorized amendment, for which we accept no liability.

Venta de ropa primavera-verano sólo se mueve con las promociones y cuotas

Las promociones y el reciente lanzamiento del plan de financiación en cuotas del Gobierno "Ahora 12" lograron evitar un freno mayor en la venta de indumentaria, luego del recambio de temporada. Los empresarios del sector admiten que hoy es imposible sostener el consumo sin los descuentos y los planes de financiación.

Aunque la opción de comprar un jean o una camisa en 12 cuotas no es algo habitual, los consumidores lo ven como un inventivo más para comprar ropa. "Cada vez se adhieren más marcas. El tema de la financiación en 12 cuotas es muy aceptado y es una herramienta que se usa cada vez más. No sé si conviene más que un descuento de 25%, pero la financiación hizo que mucha gente hoy vuelva a comprar en determinadas marcas, que quizás habían abandonado. Le ha dado una vuelta de oportunidad al que no estaba comprando. Se sumaron marcas de primera línea, algunas de las que normalmente no están subidas a las promociones bancarias", explicó Pablo Peralta Ramos, gerente Comercial de El Solar de la Abadía, el shopping de Las Cañitas.

"Durante los primeros días, el plan de 12 cuotas explotó y ahora se ha equilibrado. El cliente suele usar este plan cuando quiere hacer una compra más grande o cuando su precio es más alto. Los tickets que se asociaron a las 12 cuotas tienen más de dos prendas de prendas con un precio alto. Es difícil que alguien se compre sólo un jean en 12 cuotas", detalló Álvaro Pérez Esquivel, gerente Comercial de las marcas Wanama y Cook.

Las fuentes coinciden en que el movimiento de consumidores está claramente asociado a las promociones. "Sin promociones, la venta tiende a la baja. Aunque no sé qué pasaría sin las promociones porque es un escenario que hace muchos años que no tenemos", advirtió Pérez Esquivel.

Sin embargo, hay cierto optimismo en poder sostener los niveles de venta. "En estos contextos críticos, el consumo no desaparece sino que empieza a tener comportamientos particulares. El tema es cómo lo interpreta cada marca y como contribuye desde el precio, la atención, la experiencias que giran alrededor de la compra. La gente consume, pero racionalmente, sólo cuando lo necesita, a un determinado precio o con un determinado descuento", agregó.

El mes pasado, las ventas minoristas volvieron a cerrar con caídas en septiembre y, en cantidades vendidas, la baja fue de 8,2% comparadas con el mismo mes del año pasado, de acuerdo al relevamiento mensual de la CAME.

 

En el caso de indumentaria, las ventas finalizaron septiembre con una caída anual de 9,1% en cantidades. "Muchos comercios ofrecieron descuentos de hasta 20% y 30% con todos los medios de pago, pero igual la venta fue baja. Sobre fin de mes se sumó el plan Ahora 12, que ayudó en el caso de la mercadería nacional, pero no lo suficiente como para evitar que el mes termine con niveles de ventas muy flojos", señaló el informe de la entidad.

Según informó la ministra de Industria, Débora Giorgi, desde el lanzamiento del plan de financiación en 12 cuotas, realizado el 13 de septiembre, con datos procesados hasta el 29 de septiembre, se generaron 89.322 ventas de productos de diversos rubros por más de $ 195 millones en todo el país. Indumentaria es el sector con mayor número de operaciones, con más de 45.000 ventas.

El mes pasado, la mayoría de los bancos reactivaron sus promociones con descuentos fijos en casas de indumentaria que van del 15% al 20% (para clientes premium) y acciones con 25% y hasta 35% por una sola vez y para clientes adheridos a distintos servicios (Quiero de Galicia o Francés Go, entre otros).

 

ADVERTENCIA: El contenido del presente mensaje y los archivos adjuntos que pudiera contener son privados, estrictamente confidenciales y exclusivos para su destinatario original, pudiendo contener información protegida por normas legales y de secreto profesional. Si Ud. ha recibido este mensaje vía retransmisión, le notificamos que la ha recibido por error y por lo tanto, rogamos contactar al remitente y eliminarlo de su sistema. No nos responsabilizamos por la integridad y la seguridad de este mensaje, ya que el mismo podría estar sujeto a manipulaciones ilegales de información."

 

WARNING: The information container in this email and the files attached hereto are for the exclusive use of the intended recipient(s) and are strictly confidential, proprietary and/or otherwise legally protected. If you have been forwarded this message, please be notified that you have received it in error. Please contact the original sender and delete if from your system immediately. The integrity and security of this message cannot be guaranteed and it may be subject to unautorized amendment, for which we accept no liability.

Más que nunca: Dólar a 20

Con la renuncia de Fábrega como Presidente del Banco Central y su reemplazo Vanoli, alguien muy cercano a la linea de Kicillof, sólo se vuelve más probable el escenario por el cual el dólar (en todas sus denominaciones) continuará subiendo. ¿Qué podemos esperar? La frase de Vanoli “Las reservas están para usarse” pone en evidencia que las reservas continuarán cayendo. Y una vez más, cuando tenemos cada vez más pesos y cada vez menos dólares, eso se traduce en un precio del dólar más alto.

 

El camino en el que está insistiendo el gobierno es el del control de precios. En este caso en particular, el control al dólar blue.

 

Argentina, Venezuela y Cuba deben ser de los pocos países en los que es ilegal comprar moneda extranjera. La gran ironía del Siglo XXI es que Rusia y China se han convertido en economías liberales mientras que Argentina y Venezuela pretenden volver a transitar el camino del fracaso comprobado del marxismo justamente en Rusia y China.

 

Ser marxista en el Siglo XXI es como negarse a utilizar el e-mail como medio de comunicación y pretender utilizar sólo cartas. Es sencillamente ridículo y anacrónico.

 

Kicillof está convencido de que el experimento comunista fracasó en Rusia porque no tenían las herramientas de control adecuadas. Y que el gran desarrollo tecnológico de hoy, le dará la posibilidad a el de controlarlo todo: los precios de cada bien y la justa ganancia de cada actividad económica.

 

La parte buena de esta manifiesta terquedad es que nos permite predecir con inusitada precisión lo que sucederá en materia económica: menos actividad, más fuga de capitales, menos dólares, más pesos. ¿Qué alternativa debería el gobierno estar investigando? Si efectivamente quiere seguir dilapidando el tiempo en esta batalla pírrica con los fondos buitres, tiene que levantar el cepo cambiario. Ese será su único modo de estabilizar e incluso hacer crecer el nivel de reservas del BCRA.

 

¿Intervención a los bancos?

 

¿Qué hay acerca de la idea de aumentar las tasas de interés? Obligar a los bancos a pagar un 23% por depósitos a plazo fijo, es una nueva intervención. Los bancos intentarán manter su rentabilidad y para eso pretenderán subir las tasas que cobran por prestar dinero. Y acá la parte interesante: ¿les permitirán hacer esto? ¿O fijarán el nivel de rentabilidad justo y razonable que tiene que tener un banco?

 

Esta es una alarma que no tiene que pasar desadvertida. Con discursos del estilo “ustedes ganaron mucho en los últimos 10 años”, el gobierno podría estar ideando un plan para regular, controlar y asfixiar a los bancos. Después de todo esa es su manera de razonar. En este contexto, aún cuando en lo inmediato caiga, la frondosa historia argentina en relación con el dólar nos indica que la mejor decisión ha sido siempre comprar. Esta vez no será la excepción.

 

ADVERTENCIA: El contenido del presente mensaje y los archivos adjuntos que pudiera contener son privados, estrictamente confidenciales y exclusivos para su destinatario original, pudiendo contener información protegida por normas legales y de secreto profesional. Si Ud. ha recibido este mensaje vía retransmisión, le notificamos que la ha recibido por error y por lo tanto, rogamos contactar al remitente y eliminarlo de su sistema. No nos responsabilizamos por la integridad y la seguridad de este mensaje, ya que el mismo podría estar sujeto a manipulaciones ilegales de información."

 

WARNING: The information container in this email and the files attached hereto are for the exclusive use of the intended recipient(s) and are strictly confidential, proprietary and/or otherwise legally protected. If you have been forwarded this message, please be notified that you have received it in error. Please contact the original sender and delete if from your system immediately. The integrity and security of this message cannot be guaranteed and it may be subject to unautorized amendment, for which we accept no liability.

El Gobierno estudia colocar deuda en dólares con ley local

Los rumores entre los principales brokers de la City porteña van y vienen: desde que George Soros compraría la deuda a los buitres a cambio de yacimientos para la explotación de Vaca Muerta, hasta un posible interés de David Martínez. Incluso, varios fondos de inversión estadounidenses le propusieron en Nueva York al secretario de Finanzas, Pablo López, que el país coloque entre u$s 1.000 y u$s 2.000 millones bajo ley inglesa. Pero el Gobierno avanza hoy con la posibilidad de una emisión en dólares ley local para conseguir divisas.

"Al parecer Economía tiene miedo a potenciales embargos, con lo cual preferiría la ley local. El monto sería alrededor de u$s 1.000 millones, a una tasa aproximada de entre 11,5 y 12%, y probablemente a 2019. La fecha de lanzamiento es lo más difícil: lo lógico sería lo antes posible, para ver si le pueden sacar algo de presión al dólar", sostiene Alejo Costa, jefe de Estrategia de Puente.

Julio Macchi, ex presidente de la Bolsa y titular de la sociedad bursátil que lleva su nombre, confirma que se viene hablando de emitir un bono en dólares: "Hay que aprovechar para desarrollar el mercado local. Si está comprando los bonos que ya circulan, ¿por qué no van suscribir uno nuevo? Si ya están hablando los inversores que aceptarían un bono nuevo cuando venza el 2015, ¿por qué no van a suscribir un bono ahora? Yo creo que si lo sacan habría una sobredemanda".

El tema crucial es la tasa de interés que se deberá pagar: "Seguro que si los bancos de afuera se encargan, será similar al Bonar 24, o sea, alrededor del 11 o 12%", revela el hombre fuerte de uno de los mercados más importantes del país.

"Creo que el esfuerzo lo tendrían que hacer en algún momento con un bono que les permita rollear el Boden 15 para los que accedan, o juntar dólares para cancelar a los que no acceden. Cuanto antes pudieran hacer una figura de ese tipo, más tranquilizarían al mercado", comenta el directivo de otro de los grandes mercados del país.

Gustavo Perilli, socio de AMF Economía, señala que, "si bien la tasa de interés sería altísima en dólares (capta spread de riesgo soberano) y puede resultar atractiva, en los círculos poco amistosos de la Argentina se habla de que el país incumple compromisos. Técnicamente este instrumento potencial podría ser emitido a corto plazo por unos u$s 1.000 millones y, por supuesto, bajo legislación Argentina".

Agustin D Attellis, economista de la agrupación kirchnerista La Gran Makro, quiere esperar a cómo reaccionará hoy el mercado y cómo sigue todo, ya que "el desacato de Griesa es una decisión que no respeta las leyes internacionales de soberanía de los Estados".

"A priori, no me queda claro el efecto sobre compradores de deuda del desacato, creo que no lo hay. Me preocupa más la discusión sobre la diferencia entre external indebtedness y domestic foreign currency indebtedness. Si Griesa termina entendiendo que emisiones ley local que se puedan tener afuera son external, no podés emitir ni ley local", dice Costa.

Otra de las alternativas es un canje voluntario del Boden 15 por otro al 2019 a una tasa que podría estar en el 7%. "Desde el 2017 ese nuevo bono incluso podría usarse para pagar impuestos estatales. Con esto se alejaría el fantasma del default, ya que sería un bono de mejor calidad, y para el 2019 hasta ahora no hay ningún vencimiento de bono", precisa el dueño de una importante sociedad de bolsa.

Otra de las alternativas que barajan en el Palacio de Hacienda es un bono dollar linked, que podría llegar a ser a tres años, a una tasa del 2 o 3%, para captar u$s 1.000 millones.

ADVERTENCIA: El contenido del presente mensaje y los archivos adjuntos que pudiera contener son privados, estrictamente confidenciales y exclusivos para su destinatario original, pudiendo contener información protegida por normas legales y de secreto profesional. Si Ud. ha recibido este mensaje vía retransmisión, le notificamos que la ha recibido por error y por lo tanto, rogamos contactar al remitente y eliminarlo de su sistema. No nos responsabilizamos por la integridad y la seguridad de este mensaje, ya que el mismo podría estar sujeto a manipulaciones ilegales de información."

 

WARNING: The information container in this email and the files attached hereto are for the exclusive use of the intended recipient(s) and are strictly confidential, proprietary and/or otherwise legally protected. If you have been forwarded this message, please be notified that you have received it in error. Please contact the original sender and delete if from your system immediately. The integrity and security of this message cannot be guaranteed and it may be subject to unautorized amendment, for which we accept no liability.

El peso uruguayo y Punta del Este

Se acercan los meses de calor y empiezan los planes vacacionales. Punta del Este es uno de los destinos más codiciados del Hemisferio Sur en esta época del año. Pero, ¿se habrá vuelto un destino caro en términos relativos? ¿Qué viene pasando con el peso uruguayo? ¿Qué podemos esperar que suceda para los meses que vienen?

 

Uruguay ha tenido, como otros países emergentes, un aliado secreto: Bernanke. Con las tasas de interés empujadas hacia cero como política de la Reserva Federal de los Estados Unidos, un país estable como Uruguay fue terreno fértil para que ingresaran dólares para colocaciones a plazo fijo o en letras del Banco Central.

 

En consecuencia, el peso uruguayo se vio fortalecido casi sin interrupciones en la última década, por esta entrada de capitales que “persiguen retornos”. Pero con la misma facilidad que entran, esos dólares pueden salir. Y todo indica que comenzó el éxodo de dólares de Uruguay:

 

 

El gráfico nos nuestra la evolución del peso uruguayo frente al dólar. Luego de la megadevaluación que sufrió Uruguay como consecuencia de la crisis de Argentina, la tendencia fue el ingreso sostenido de dólares. Sin embargo, esta tendencia parece estar revirtiéndose en 2014.

 

Uruguay estará más barato en dólares que en los últimos 5 años:

El tipo de cambio en los último años ha estado en torno a los 20 pesos uruguayos por dólar.

 

Sin embargo, para enero de 2015 es de esperar un tipo de cambio de 25 pesos por dólar al menos.

 

Para la mayoría de los argentinos, el hecho de que Uruguay vaya a estar más barato en dólares, es a lo sumo un consuelo de tontos. Con un peso argentino que pierde valor a gran velocidad, ¿por qué es relevante el comentario?

 

Porque salvo vacaciones en Argentina, para el exterior se necesitarán dólares. Y así como Punta del Este se habrá abaratado en dólares, un destino como Brasil estará especialmente caro:

Brasil costará en dólares prácticamente como el año pasado. Y esa es una mul mala noticia para los argentinos que eligen veranear ahí.

 

En conclusión: para la mayoría de los países de América Latina, Punta del Este se vuelve algo más barato. Para los argentinos, cualquier lugar fuera de Argentina será caro. Pero a no confundir: los precios que empiezan a escucharse de alquileres en Pinamar o Mar del Plata, indican que lo único barato será quedarse en casa.

 

 

ADVERTENCIA: El contenido del presente mensaje y los archivos adjuntos que pudiera contener son privados, estrictamente confidenciales y exclusivos para su destinatario original, pudiendo contener información protegida por normas legales y de secreto profesional. Si Ud. ha recibido este mensaje vía retransmisión, le notificamos que la ha recibido por error y por lo tanto, rogamos contactar al remitente y eliminarlo de su sistema. No nos responsabilizamos por la integridad y la seguridad de este mensaje, ya que el mismo podría estar sujeto a manipulaciones ilegales de información."

 

WARNING: The information container in this email and the files attached hereto are for the exclusive use of the intended recipient(s) and are strictly confidential, proprietary and/or otherwise legally protected. If you have been forwarded this message, please be notified that you have received it in error. Please contact the original sender and delete if from your system immediately. The integrity and security of this message cannot be guaranteed and it may be subject to unautorized amendment, for which we accept no liability.

Avisan a importadores que desde el lunes deben utilizar dólar a $ 14,50

País extraño y paradójico: la quietud del tipo de cambio oficial, es decir, la apacible superficie por la que se desliza a paso imperceptible la paridad cambiaria, enerva y desespera a empresarios, sindicalistas, trabajadores y hasta algún jefe de familia.

Sospechan de algún "volantazo" por parte del Gobierno. ¿Se equivocan?

Algunos de ellos ni siquiera piensan en la eventual posibilidad de quedarse con los billetes verdes que aún vende el Gobierno a través del dólar ahorro: cavilan en que la escapada de la divisa estadounidense en el mercado informal significa que sus pesos valen menos para cualquier otra cosa que quieran adquirir porque su referencia alcista se infiltra necesariamente en los cálculos empresarios: alimentos, energía, transporte, servicios.

El dato es que en los últimos tres días hábiles, el teléfono del ministerio de Economía retornó a viejas prácticas para dirigir los canales que deben utilizar los empresarios para hacerse de dólares.

Varios titulares de Cámaras y Asociaciones señalaron en las últimas horas que el mensaje fue claro: si hasta ahora estaban exceptuadas de la procesión al mercado del dólar bolsa para conseguir billetes, desde el lunes próximo eso será moneda corriente.

Es decir que si bien se autorizan aún algunas Declaraciones Juradas Anticipadas (DJAI) para que los importadores se queden con divisas a $ 8,42, desde el lunes regirá en los hechos una especie de desdoblamiento cambiario de facto para un número mucho mayor de empresarios y rubros que hasta ahora.

Para varios referentes del mercado, eso explica en gran medida la violenta escalada del dólar bolsa y del dólar contado con liquidación de los últimos días. Por ende, también la fuerte resistencia del blue a retroceder en un mercado que prácticamente se encuentra intervenido y sin negocios.

El volumen de operaciones en bonos que permiten conseguir el dólar creció en forma sustancial en sólo 72 horas y pasó de $ 13,29 a $ 14,70. En definitiva, para alguien que solía importar sus productos a $ 8,42, se mercancía se encarecerá 72% en sólo algunas horas. Las consecuencias inflacionarias, al menos en estos sectores, estarán a la orden del día.

Pero hay más. La Anses volvió a los mercados y se dedicó ayer a bajar el tipo de cambio bursátil vendiendo bonos, si bien cerró algunos centavos por encima de su marca inicial. Refleja entonces la intención del Gobierno de llevar a los potenciales demandantes de dólares al mercado bursátil y allí ofrecerles un tipo de cambio que el propio Gobierno buscará controlar. Por supuesto, se descuenta que ese valor rondaría hoy los $ 14.

La estrategia se completaría en los próximos días con la emisión de varios bonos, no sólo del Bocan 2016. Todos ellos serían susceptibles de ser objeto del dólar contado con liquidación y del dólar bolsa.

El razonamiento de numerosos empresarios es fácil de seguir: si ya no habrá dólares oficiales para importar, hay que ir al mercado del dólar bolsa; y cuanto antes se recurra a ese mercado, más chances existen de conseguir un tipo de cambio más bajo. A mayor monto invertido para comprar dólares bolsa, mayor beneficio con respecto a otros empresarios que entrarán después al mercado.

Para los analistas, el BCRA se esfuerza por estas horas tanto en frenar el desembolso de dólares que necesitan los importadores como en anestesiar el valor al que cotiza el dólar oficial. Hace 23 días que el tipo de cambio oficial no se mueve, toda una apreciación de la moneda argentina en dólares. En la traducción, en las últimas tres semanas, el peso es más caro en dólares.

 

ADVERTENCIA: El contenido del presente mensaje y los archivos adjuntos que pudiera contener son privados, estrictamente confidenciales y exclusivos para su destinatario original, pudiendo contener información protegida por normas legales y de secreto profesional. Si Ud. ha recibido este mensaje vía retransmisión, le notificamos que la ha recibido por error y por lo tanto, rogamos contactar al remitente y eliminarlo de su sistema. No nos responsabilizamos por la integridad y la seguridad de este mensaje, ya que el mismo podría estar sujeto a manipulaciones ilegales de información."

 

WARNING: The information container in this email and the files attached hereto are for the exclusive use of the intended recipient(s) and are strictly confidential, proprietary and/or otherwise legally protected. If you have been forwarded this message, please be notified that you have received it in error. Please contact the original sender and delete if from your system immediately. The integrity and security of this message cannot be guaranteed and it may be subject to unautorized amendment, for which we accept no liability.

El futuro de los negocios esta entre nosotros

La primera gran revolución industrial nos encontró preparados y nos convertimos en la octava potencia del mundo.

Para la segunda, ya estábamos más alejados y no pudimos competir con la industrialización de los países centrales.

La tercera ola tecnológica de la Era Digital y la economía 3.0 nos puede dar una nueva oportunidad a los argentinos.

Y ya hay una vanguardia de emprendedores locales trabajando en esto. Estamos exportando más en software que carne. Vendemos 7.000 millones de dólares al año en servicios extensivos en conocimiento. Tenemos cuatro de las "start ups" más exitosas del mundo y líderes en América Latina: Mercado Libre, OLX (vende más clasificados en la India que los diarios locales); Despegar y Globant (salió a la bolsa en Wall Street con gran éxito; se dedica a los diseños creativos).

Y está la más grande, UNITECBlue, la primera planta de nanotecnología de Sudamérica, con una torre plateada sobre la ruta 2, en Chascomús. A su alrededor hay 3.780 empresas agrupadas en la cámara del software. En los últimos dos años surgieron en Argentina 1.420 startups, pequeñas empresas de tecnología, a razón de dos por día "Tenemos capacidades distintivas para crear buenos negocios dentro de la nueva economía.

Tenemos hambre, capacidad para trabajar en la incertidumbre y un ambiente hostil, una enorme mezcla de razas y culturas, un individualismo creativo y contamos con los recursos naturales para iniciar cualquier proyecto", dice el predicador más destacado de este tsunami tecnológico en Argentina, Ignacio Peña, un economista de la UCA que desarrolló durante doce años más de cien proyectos en empresas de todos los rubros para el Boston Consulting Group de Estados Unidos y otros gigantes de Brasil. Hace cuatro años regresó a Argentina porque cree que es el país ideal para montarse a esta transformación económica profunda que estamos viviendo.

Para entender esta nueva Era se podría decir que la mayoría de los negocios convencionales que vemos hoy desaparecerán en los próximos 20 o 30 años para transformarse en centro de producción virtual. La mayoría del comercio será a través de las redes. Buena parte de la infraestructura estará provista por máquinas y robots. La Educación y la Salud saldrán de sus ámbitos lógicos de las escuelas y los hospitales. La energía que consumamos será renovable en un alto porcentaje. Lo que considerábamos hasta ahora como "el futuro" será una realidad a una velocidad nunca antes vista en la Historia. Para surfear en esta ola gigante se necesitarán nuevas visiones. Y gente que esté a la vanguardia y comience a poner en práctica sus ideas sin saber muy bien hacia donde va o si lo que está haciendo puede llegar a tener algún valor. Muchos jóvenes entendieron el cambio y ya se lanzaron al agua. Junto a ellos, por supuesto, aparecerán nadando unos cuantos "aventureros" que sólo buscan un "salvavidas" para sus fracasos.

Entre los nuevos negocios están las "aceleradoras", empresas que ayudan a los emprendedores a desarrollar sus productos. Ariel Arrieta lidera NXTPLabs, que en los últimos seis meses recibió 800 solicitudes de capitales para llevar adelante ideas de negocios. Eligieron 25 y les dieron 25.000 dólares y asesoramiento por cuatro meses a cambio de una parte de sus acciones. Hicieron presentaciones de los proyectos a las que asistieron más de 400 potenciales inversionistas. Siete de estas empresas virtuales ya son una realidad y tienen acceso a otro fondo de un millón de dólares. "La ambición es llegar a encontrar inversores que puedan transformar a estos emprendimientos en "unicornios" que es cómo se denomina a las empresas que superan los mil millones de dólares en inversión y negocios", explica Arrieta, un "emprendedor serial" de 41 años. "La clave de todo esto es moverse rápido ", aclara.

La mayoría de los emprendimientos que surgen en Argentina tienen que ver con las finanzas y las energías renovables. En este sentido, muchos de los emprendedores están tratando de buscar la vuelta a un negocio de enorme potencialidad como es el de las baterías de autos eléctricos y computadoras. Estas trabajan en base al litio, un mineral del que el 85% de las reservas se concentran en los salares de la frontera entre Argentina, Bolivia y Chile. "Tenemos la materia prima y la capacidad para desarrollar baterías de última generación. No podemos dejar que China se lleve el litio para fabricarlas en su país", dice Arrieta. Ya hay varios proyectos en este sentido. El más grande lo está manejando UNITECBlue, que es del grupo Eurnekián y que está desarrollando una producción conjunta con una tecnológica brasileña.

Pero también hay buenos negocios que surgen fuera de los grandes centros urbanos y para cubrir necesidades básicas. El ejemplo es Usound, una plataforma que convierte a los teléfonos inteligentes (smartphones) en audífonos digitales. Surgió cuando un grupo de estudiantes de ingeniería de Jujuy quiso resolver el problema de uno de sus compañeros que tenía problema de audición en las clases y le inventaron la aplicación. Ya salieron al mercado global con una propuesta de suscripción de 30 dólares al año para que cualquier hipoacúsico pueda acceder a la audición que hasta ahora sólo se lograba con audífonos que valen entre 2.000 y 5.000 dólares. Otra plataforma que fue vendida recientemente a la cadena Fox de Estados Unidos es Comenta.TV que permite hacer comentarios de programas de televisión en vivo y en tiempo real a través de las redes sociales. A su vez, esas opiniones pueden ser reproducidas en ese instante en las pantallas, ya sea de televisión, computadora, teléfono o tableta, que estamos viendo. Esto no solo crea una gran interactividad entre el productor y el receptor sino que aporta métricas de medición diferentes e inmediatas a los canales y anunciantes.

El campo argentino sigue estando a la vanguardia de la innovación desde que introdujo la cosecha directa allá por los noventa. Hay decenas de aplicaciones y programas para monitorear la producción agrícola y bovina desde computadoras y celulares. Unos desarrolladores idearon Less, una lanza de metal que contiene varios sensores y que se coloca en las silobolsas (la forma en que se acopian los cereales en el propio campo de producción). Esta lanza puede medir los niveles de humedad, temperatura, dióxido de carbono, movimiento y posición. Y envía toda esa información directamente al smartphone del productor advirtiéndole de cualquier deterioro que pueda tener el grano.

Estos tres proyectos fueron "acelerados" por Wayra, una empresa del grupo Telefónica que funciona desde hace tres años en Argentina, otros seis países latinoamericanos y cinco de Europa. "Evaluamos unos 5.000 proyectos y decidimos invertir en 35. El 70% de estas empresas ya recibieron inyecciones importantes de capitales. El potencial emprendedor que tenemos los argentinos impresiona en todo el mundo ", comenta desde Córdoba, Lorena Suárez, la country manager (gerenta local) de Wayra.

En una oficina de Palermo Hollywood trabaja Ignacio Juárez, un emprendedor de 32 años que junto a sus dos socios de Semtive desarrollaron una turbina eólica de eje vertical para uso urbano. Son pequeñas columnas que se pueden colocar en una terraza o, incluso en un balcón, y producir electricidad con la fuerza del viento para acumularla en unas baterías que podrían suplir el consumo eléctrico de una casa. También tienen columnas de alumbrado público con iluminación led alimentada por una turbina aeólica y un panel solar. "Estamos viajando en los próximos días a una gran feria de Hamburgo, en Alemania, donde ya tenemos conversaciones muy avanzadas ygrandes perspectivas de vender. Acá en Argentina es difícil avanzar hasta que no se termine el subsidio a la energía. Si se sincerara el precio de la electricidad que consumimos, estas turbinas serían muy competitivas", comenta Ignacio. Ahora, los tres socios están pensando en otros emprendimientos de nuevos métodos de almacenamiento de energía y de producción de biocombustibles a partir de productos no convencionales como las algas o plantas que se desarrollan en el desierto patagónico.

Rodrigo Herrera Vegas es un ingeniero industrial del ITBA, de 43 años, que nació en Francia, se crió en Estados Unidos pero se siente más argentino que el mate. Creó el sitio Sustentator y desarrolla productos de energías renovables. Su blog de concientización tiene 1.130.000 seguidores y su tienda online Ecofriendly de productos ecológicos es una de las más exitosas en su rubro en forma global. "Los paneles solares ya son una realidad para producir electricidad limpia y barata. Estamos colocando muchos paneles en los barrios del Gran Buenos Aires y, por supuesto, en el campo, donde no llega la red eléctrica o es muy caro tirar los cables por varios kilómetros. En Alemania, este sistema ya genera el 17% del total de la energía que se consume. Y con toda esta experiencia podemos producir productos mucho más baratos para todo el norte de Europa, China, etc. Tenemos que desarrollar esta industria. Hay que apoyarla con créditos, incentivos fiscales. ¿Si se sigue haciendo para la industria de la vieja economíacómo no lo vamos a hacer para la que ya está acá y tiene enorme futuro?", se pregunta Herrera Vegas.

Para Ignacio Peña la clave está en la educación y la formación de cientos de miles de emprendedores. "Tenemos que modificar los contenidos de las escuelas y universidades. Tenemos que basar todo en proyectos. Hay que formar hacedores, gente formada para las oportunidades y no para los empleos, que ya son cada vez más escasos", comenta Peña y pone como ejemplo varias charlas que dio en barrios carenciados y donde tuvo una enorme recepción de las nuevas ideas por parte de chicos que buscan salir de la pobreza. "Imaginate que chicos que no terminaron ni siquiera la primaria de pronto entienden que si hacen la secundaria y al mismo tiempo se forman como programadores van a estar a la vanguardia de la nueva Era económica. Y eso ocurre. Solo hay que crearles la oportunidad. Y de esa manera nos creamos la oportunidad para todos los argentinos", agrega con el entusiasmo de un pionero.

ADVERTENCIA: El contenido del presente mensaje y los archivos adjuntos que pudiera contener son privados, estrictamente confidenciales y exclusivos para su destinatario original, pudiendo contener información protegida por normas legales y de secreto profesional. Si Ud. ha recibido este mensaje vía retransmisión, le notificamos que la ha recibido por error y por lo tanto, rogamos contactar al remitente y eliminarlo de su sistema. No nos responsabilizamos por la integridad y la seguridad de este mensaje, ya que el mismo podría estar sujeto a manipulaciones ilegales de información."

 

WARNING: The information container in this email and the files attached hereto are for the exclusive use of the intended recipient(s) and are strictly confidential, proprietary and/or otherwise legally protected. If you have been forwarded this message, please be notified that you have received it in error. Please contact the original sender and delete if from your system immediately. The integrity and security of this message cannot be guaranteed and it may be subject to unautorized amendment, for which we accept no liability.

El Citi obedecerá a la Corte de Apelaciones de los EEUU

Vamos a obedecer, y si obedecemos, tenemos un arma en nuestra cabeza"", afirmó la abogada de Citigroup, Karen Wagner y le preguntó al tribunal: "¿Qué cosa buena es la que podemos hacer? Esto no cambiará lo que hace la Argentina".

Tras una nueva audiencia, la Cámara de Apelaciones del Segundo Circuito de Nueva York evitó ayer resolver sobre el reclamo de la Argentina y el Citigroup para hacer frente al pago de futuros vencimientos de deuda eludiendo así el bloqueo impuesto por un fallo del juez Thomas Griesa.

En la audiencia también participaron los abogados de la Argentina, Carmine Boccuzzi y Jonathan Blackman, del estudio Cleary Gottlieb.

Por pedido de la entidad financiera y de los representantes de la Argentina, el Tribunal realizó una audiencia en la que también participaron delegados de los fondos buitre, y que duró alrededor de una hora y cuarto.

Los jueces escucharon los argumentos de las partes, incluyendo los de un abogado de los fondos especulativos, y los sometieron a una dura batería de preguntas.

En la audiencia, la abogada del Citigroup, admitió que la entidad financiera debería afrontar un "serio e inminente riesgo" si el juez Griesa no le permitiese hacer frente al pago de vencimientos, como el que ocurrirá el 30 de septiembre por casi 200 millones de dólares.

La letrada sostuvo que el banco "sin duda" recibirá los fondos que envíe el Gobierno, pero aclaró que si la Cámara bloquea el pago, obedecerá esa resolución, según la agencia NA.

Ante la exposición de Wagner, uno de los jueces, Barrington Parker, aseguró: "No sé cómo puede argumentar seriamente que los bonos bajo ley argentina no están cubiertos por la orden judicial"".

Además de Parker, el tribunal está integrado por Reena Raggi y la demócrata Rosemary Pooler, los mismos que avalaron el fallo de Griesa en contra de la Argentina y favoreció a los fondos buitre, que finalmente fue convalidado por la Corte Suprema de Estados Unidos al rechazar su tratamiento.

El banco también propuso a los jueces otorgar un stay o amparo para poder realizar los desembolsos a bonistas con títulos reestructurados.

El Citigroup aseguró que se enfrenta a "sanciones graves" por parte de la Argentina si acata la orden de Griesa que impide hacer los pagos.

En la audiencia, la jueza Raggi efectuó duros cuestionamientos sobre la negativa a acatar fallos sobre deuda y se mostró interesada en saber qué hará la Argentina si la decisión de la Cámara es desfavorable.

Roy Englert, abogado que representa a los fondos buitres, argumentó que la orden de Griesa incluye a los bonos de los canjes del 2005 y el 2010, sin distinguir su denominación o la ley bajo la cual fueron emitidos.

La Cámara no tiene un plazo para dictar una resolución, pero se espera que lo haga antes del 30 de septiembre, aunque también podría devolver la causa a Griesa.

Ese juez mantiene bloqueado en el Bank of New York un depósito de u$s 539 millones que efectuó la Argentina para tenedores de bonos reestructurados bajo legislación estadounidenses, situación que llevó al país a un default parcial de su deuda.

En ese momento, el juez autorizó sin embargo que por única vez Citibank pagase los intereses de bonos emitidos bajo legislación argentina, y que se encontraban en un limbo jurídico. La llegada de un nuevo vencimiento volvió a llevar la cuestión ante la Justicia.

 

ADVERTENCIA: El contenido del presente mensaje y los archivos adjuntos que pudiera contener son privados, estrictamente confidenciales y exclusivos para su destinatario original, pudiendo contener información protegida por normas legales y de secreto profesional. Si Ud. ha recibido este mensaje vía retransmisión, le notificamos que la ha recibido por error y por lo tanto, rogamos contactar al remitente y eliminarlo de su sistema. No nos responsabilizamos por la integridad y la seguridad de este mensaje, ya que el mismo podría estar sujeto a manipulaciones ilegales de información."

 

WARNING: The information container in this email and the files attached hereto are for the exclusive use of the intended recipient(s) and are strictly confidential, proprietary and/or otherwise legally protected. If you have been forwarded this message, please be notified that you have received it in error. Please contact the original sender and delete if from your system immediately. The integrity and security of this message cannot be guaranteed and it may be subject to unautorized amendment, for which we accept no liability.

Bonos en dólares aún rinden hasta 17%

LO MEJOR PASA POR EL GLOBAL 17 Y POR EL PROVINCIA 15.

EL DIFERENCIAL ENTRE LEY EXTERNA Y LEY LOCAL SE REDUJO.

 

 

Se ingresa en la última parte del año. Quizás el trimestre más complicado para las arcas fiscales. Se recauda menos, se gasta más, aumenta el déficit fiscal, se incrementa la dominancia fiscal y el BCRA pierde reservas. Frente a este panorama la escasez de divisas y la consiguiente pérdida de reservas, es un dato de la realidad.

 

Así la asistencia del Banco Central al Tesoro para financiar el rojo fiscal explicará el crecimiento de la emisión monetaria, y por ende provocará una mayor colocación de Lebac. No se vislumbran mayores chances de nuevas subas de las tasas de interés por parte del BCRA. Aunque los inversores saben que la última suba de un punto porcentual (del 27.5% al 28.5%) de rendimiento de las Lebac no será suficiente para contener la presión sobre el mercado cambiario informal ni aminorar las expectativas devaluatorias e inflacionarias.

Los analistas consideran que se requerirá una suba de la tasa de interés en pesos mayor a las expectativas de devaluación y de inflación. Volverá la puja entre el ministro de Economía, Axel Kicillof, y el titular del BCRA, Juan Carlos Fábrega, por la magnitud de una probable suba de la tasa de interés.

Además el ciclo de tasas en EE.UU. que sigue la Reserva Federal será otro ingrediente a tener en cuenta, por su influencia en la economía local (cuando la Fed entra en ciclo de baja de tasas impulsa el precio de las materias primas y viceversa). Al observar cómo se está empezando a mover la Fed con su demorado pero inminente recorte de estímulos monetarios, muchos esperan que el Gobierno y el que viene , por lo menos tengan un plan B porque tarde o temprano, la suba de tasas llegará. El rendimiento del bono del Tesoro de EE.UU. a 10 años cedió terreno días atrás, a niveles del 2,6%, pero fue algo transitorio, no hay duda de que se encamina al alza.

En este contexto los inversores aún disponen en el menú de bonos en dólares locales alternativas interesantes y con rendimientos atractivos. Claro que, como en toda inversión, a mayor retorno prometido mayor riesgo asumido.

 

Hoy, la prima de riesgo-país se ubica apenas por encima de los 700 puntos básicos, a pesar de la incertidumbre que reina sobre los próximos pasos del Gobierno no sólo frente a los fondos buitre sino también con respecto al resto de los tenedores de deuda argentina. Además el spread entre la deuda bajo ley local y la que se subordina a la extranjera se ha reducido en las últimas semanas.

Por lo pronto, hay que diferenciar entre la deuda pública nacional y la provincial. Aunque en ambos menús hay una amplia diversidad de rendimientos.

En el caso de los bonos soberanos, el papel que ofrece el mayor retorno es el Global 17 (ley Nueva York, tiene un cupón del 8,75%) con un 16,6% mientras que el menor está en cabeza del Par ley Nueva York (vence en 2038) con un 8,3%. A fines de 2013 estos bonos rendían el 12,1% y un 9,9% respectivamente y un año atrás, el 17,7% y un 11,5%.

Por el lado de la deuda provincial, hay bonos como el Provincia Buenos Aires 2015 o el Córdoba 2017 que rinden un 16%. En el otro extremo de la curva está el Ciudad 2017 y el Chubut 2020 con rendimientos del 9,9% y un 8,6% respectivamente.

El mercado está expectante por lo que pueda hacer el Gobierno respecto del bono más corto, el Boden 2015, el vencimiento más importante de lo que resta del año. Muchos especulan con el lanzamiento de un canje ante la delicada situación de las reservas del BCRA. Por eso miran el menú de opciones dolarizadas para entrar ahora o esperar un eventual canje.

 

ADVERTENCIA: El contenido del presente mensaje y los archivos adjuntos que pudiera contener son privados, estrictamente confidenciales y exclusivos para su destinatario original, pudiendo contener información protegida por normas legales y de secreto profesional. Si Ud. ha recibido este mensaje vía retransmisión, le notificamos que la ha recibido por error y por lo tanto, rogamos contactar al remitente y eliminarlo de su sistema. No nos responsabilizamos por la integridad y la seguridad de este mensaje, ya que el mismo podría estar sujeto a manipulaciones ilegales de información."

 

WARNING: The information container in this email and the files attached hereto are for the exclusive use of the intended recipient(s) and are strictly confidential, proprietary and/or otherwise legally protected. If you have been forwarded this message, please be notified that you have received it in error. Please contact the original sender and delete if from your system immediately. The integrity and security of this message cannot be guaranteed and it may be subject to unautorized amendment, for which we accept no liability.

Críticas de Strassera al kirchnerismo en un homenaje a la Conadep

Con el tipo de cambio en $ 8,40, y una brecha que ayer quedó en 71% respecto al blue, a los especialistas se les hace inevitable pensar en que el Gobierno no tiene mucho más tiempo para ajustar el tipo de cambio. Sobre todo porque las expectativas van empeorando, más allá de la ley para garantizar los pagos de la deuda, un acuerdo con el Banco Central chino o estímulos al consumo.

Por el encuentro del IAEF pasó Carlos Melconian, uno de los referentes económicos del PRO, quien sentenció que se trata de una cuestión de tiempo. Se planteó la duda: ¿quién definirá la devaluación, el Central o Economía? Melconian, tácitamente, prefiere que sea una devaluación ortodoxa y quede en manos del Juan Carlos Fábrega. Pero advirtió que le asigna alguna chance a una radicalización de la heterodoxia kicillofiana.

“Si el origen de una futura devaluación dependiese de Economía, la probabilidad de que el gobierno imponga más cepo, restrinja más importaciones, o quiera ‘clavar’ el dólar en $ 8,50 antes de alguna otra heterodoxia a la que se vea forzado, no es cero”.

En el medio, Melconian dice que “podría buscarse una aproximación gradual (“el pre-quirúrgico”) del tipo de cambio ¿desde $ 8,40 a $ 9?. Pero no alcanzará y precipitará otro salto de golpe”. Dicho esto, sentencia que nada de lo anterior alcanza y vaticina una segunda devaluación, hija del descontrol fiscal y la escasez de dólares.

Daniel Marx advirtió que el tipo de cambio neto de retenciones del 35% (las que paga la soja) está hoy en los mismos niveles que en la convertibilidad.

“Un nuevo escenario monetario (baja de tasas y expansión de base por financiamiento al Sector Público) en interacción con el default selectivo y el atraso del tipo de cambio real, más una tendencia a la dolarización puede aumentar en los próximos meses” dice, dando a entender que las presiones de devaluación solo pueden incrementarse.

Javier González Fraga prefirió no hablar del cuándo ni el cuánto, pero reconoció que un desdoblamiento cambiario, que ponga un tipo de cambio oficial más cerca del blue, podría ser una buena salida para recuperar ingreso de dólares y ayudar a la transición hasta las elecciones de octubre.

 

ADVERTENCIA: El contenido del presente mensaje y los archivos adjuntos que pudiera contener son privados, estrictamente confidenciales y exclusivos para su destinatario original, pudiendo contener información protegida por normas legales y de secreto profesional. Si Ud. ha recibido este mensaje vía retransmisión, le notificamos que la ha recibido por error y por lo tanto, rogamos contactar al remitente y eliminarlo de su sistema. No nos responsabilizamos por la integridad y la seguridad de este mensaje, ya que el mismo podría estar sujeto a manipulaciones ilegales de información."

 

WARNING: The information container in this email and the files attached hereto are for the exclusive use of the intended recipient(s) and are strictly confidential, proprietary and/or otherwise legally protected. If you have been forwarded this message, please be notified that you have received it in error. Please contact the original sender and delete if from your system immediately. The integrity and security of this message cannot be guaranteed and it may be subject to unautorized amendment, for which we accept no liability.

Celulares 4G: las frecuencias deberán pagarse con dólares

La Secretaría de Comunicaciones (SeCom) anunció ayer que los operadores que ganen la subasta de frecuencias de telefonía móvil de tercera y cuarta generación (3G y 4G), prevista para el 31 de octubre, deberán pagar con dólares de sus casas matrices en el exterior o “mediante la suscripción de bonos en dólares estadounidenses emitidos por el Estado Nacional” y cuyo vencimiento no sea posterior a diciembre de 2015.

El Gobierno busca recaudar unos US$ 2.000 millones en esa subasta de 180 Megahertz (Mhz) de dos nuevas bandas de frecuencias para 4G y otros 34 Mhz de 3G.

Y espera los dólares lo antes posible, por lo que ayer mantuvo los plazos de la licitación, contra el pedido de postergación de las empresas. Las que compraron los pliegos son Movistar, Personal, Claro, Nextel, Cablevisión y Arlink, del grupo Vila-Manzano.

Los pliegos se seguirán vendiendo hasta el miércoles 17 de septiembre, por $ 200.000. Al día siguiente será la apertura de sobres con antecedentes, que permitirá precalificar a los interesados.

El 31 de octubre será la subasta; y, luego, la SeCom tendrá 19 días hábiles para adjudicar las frecuencias, que se entregarán hacia fines de noviembre. El cronograma fue ratificado ayer por el secretario de Comunicaciones, Norberto Berner, quien dijo que “la numerosa cantidad de consultas realizadas por los interesados se respondieron de la mejor manera y en los plazos necesarios”.

El organismo dividió las frecuencias en cuatro lotes nacionales de 4G, que serán ofertados por los actuales operadores de telefonía celular y un “entrante”, categoría en la que se incluyó a Nextel y a cualquier operador que no sea Movistar, Personal ni Claro.

Hay otros seis lotes regionales de 3G, con un esquema similar; aunque de esta subasta no podrá participar Movistar, que alcanzó el límite de 50 Mhz en 3G que establece la normativa vigente.

Arlink, de Daniel Vila y José Luis Manzano, pidió que Nextel no sea considerado un “entrante ”, por estar prestando el servicio de telefonía móvil. Pero ayer la SeCom rechazó ese pedido.

Nextel sería el Caballo de Troya del Gobierno, ya que califica como “entrante” para la subasta, pese a que cerró el año pasado con dos millones de abonados. Es que está en proceso de compra por los empresarios kirchneristas Sergio Szpolski y Matías Garfunkel.

Cablevisión –del Grupo Clarín– pidió que el Estado compense el desequilibrio que habrá entre un entrante al que le otorgarán las frecuencias por 15 años, mientras los actuales operadores las tienen por tiempo indefinido. Pero la SeCom tampoco atendió ese pedido.

 

ADVERTENCIA: El contenido del presente mensaje y los archivos adjuntos que pudiera contener son privados, estrictamente confidenciales y exclusivos para su destinatario original, pudiendo contener información protegida por normas legales y de secreto profesional. Si Ud. ha recibido este mensaje vía retransmisión, le notificamos que la ha recibido por error y por lo tanto, rogamos contactar al remitente y eliminarlo de su sistema. No nos responsabilizamos por la integridad y la seguridad de este mensaje, ya que el mismo podría estar sujeto a manipulaciones ilegales de información."

 

WARNING: The information container in this email and the files attached hereto are for the exclusive use of the intended recipient(s) and are strictly confidential, proprietary and/or otherwise legally protected. If you have been forwarded this message, please be notified that you have received it in error. Please contact the original sender and delete if from your system immediately. The integrity and security of this message cannot be guaranteed and it may be subject to unautorized amendment, for which we accept no liability.

Financial Times: Los 'holdouts' de la Argentina dan mala fama a los buitres

En una esquina tenemos a la Argentina, moroso en serie. En la otra, tenemos a los acreedores holdout profesionales, los tenedores de bonos que se negaron a aceptar un acuerdo de compromiso con Buenos Aires y se han convertido en litigantes de serie. ¿A quién debe uno desearle éxito? Ésta es una decisión difícil. Pero he respaldado a la Argentina por dos razones.

La estrategia de los acreedores holdout funciona a expensas de otros acreedores. Y, como nuevas propuestas sensatas de la International Capital Market Association (ICMA) revelan, funciona a expensas de las reestructuraciones, incluso cuando éstas son esenciales.

La lamentable actuación de Argentina es indudable. El período transcurrido desde el incumplimiento de 2001 parece ser otra oportunidad de oro desperdiciada. Aprovechando el beneficio de la reducción de la deuda y un auge de los productos básicos, el presidente Néstor Kirchner y Cristina Fernández, su esposa y sucesora, podrían haber puesto la economía en una senda ascendente. De hecho, el Producto Bruto Interno se ha duplicado desde el incumplimiento.

Pero el panorama parece bastante gris. Aunado a esto, Argentina logró su incumplimiento de una manera prepotente. Los titulares de un 93% de la deuda en incumplimiento fueron intimidados a intercambiar sus bonos originales por otros nuevos con un valor neto mucho más bajo.

No obstante, los tenedores de estos bonos cambiarios deben sentir mucha más animosidad ahora; el Poder Judicial de Estados Unidos está impidiendo que el dinero llegue a sus cuentas.

Peor aún, el juez Thomas Griesa lo está haciendo con el fin de proteger los intereses de aquellos que se negaron a aceptar el intercambio. Lo peor de todo, lo único que podría haberles dado la esperanza de un pago era que otros aceptaran el intercambio: Argentina no podría haber pagado a los tenedores de los $132 mil millones en bonos que debía en su totalidad. A fin de cuentas, los tenedores de bonos de cambio tienen razón de sentir que se está agregando insulto a la injuria.

La presidenta argentina se refiere a los acreedores holdout como buitres. Esto parece injusto para los pájaros. Los buitres realizan una tarea valiosa. Los acreedores holdout no reciclan carroña, pero insisten en que la carcasa puede cumplir con sus obligaciones una estrategia que puede tener éxito sólo a expensas de los acreedores que aceptan la realidad de que no se puede. Cuanto más exitosa sea la estrategia de retención, más duras serán las reestructuraciones.

Los acreedores holdout en sí aparentemente ofrecen dos argumentos por los que desempeñan un papel útil en los mercados: en primer lugar, ofrecen liquidez en los mercados de bonos en mora; en segundo lugar, obligan a los gobiernos a hacer ofertas más altas para los inversores. Ninguno de estos argumentos es plausible.

Con respecto al primero, la estrategia de los acreedores holdout no funcionaría si fueran dueños de una gran parte de la deuda, ya que entonces sería demasiado costoso para los gobiernos pagar. Así que la cantidad de liquidez que proporcionan los acreedores holdout es necesariamente pequeña.

Además, la estrategia también funciona sólo si los acreedores holdout poseen los bonos suficientes para evitar ser forzados a un acuerdo de compromiso. Es por eso que se centran en la deuda que se emite en cantidades pequeñas. Por ambas razones, la liquidez que los acreedores holdout profesionales proporcionan es de importancia menor.

En relación con el segundo argumento, los gobiernos morosos saben que los acreedores holdout nunca se conformarían. Así que no hay ningún incentivo para hacer mejores ofertas a los otros titulares. Al contrario, mientras peor sea la oferta a los demás tenedores de bonos, más dinero resta para pagarles a los acreedores holdout. Por tanto, estos últimos están trabajando en contra de los intereses de la mayoría. Si otros siguen el ejemplo de los acreedores holdout, resultaría en retrasos adicionales.

Ésta debe ser la razón por la que la ICMA ha propuesto que en el futuro será posible obligar a todos los acreedores con un solo voto en general, con sujeción a un umbral del 75%. Esto restringiría significativamente la capacidad de los acreedores holdout para evitar un acuerdo excepto, por desgracia, en el caso de los países pequeños, donde la compra una minoría para lograr un bloqueo podría ser relativamente barata de adquirir. Además, la ICMA está proponiendo que la cláusula de pari passu debe ser interpretada de una manera que no trate a los reclamos de pago de los acreedores holdout y los tenedores de bonos de cambio de la misma manera.

Desafortunadamente, incluso si estos deseables cambios se incorporan en los contratos futuros, no existen en los pasados. Por lo que la amarga estrategia de los acreedores holdout bien podría sobrevivir un largo tiempo. Sería deseable que la estrategia fallara en este caso visible, a pesar de su éxito en los tribunales estadounidenses.

¿Existe acaso la posibilidad?

Adam Lerrick, experto en reestructuraciones de deuda que llevó las negociaciones en nombre de 40.000 inversores minoristas europeos en el intercambio de 2005, cree que es posible. Argumenta que los titulares de los bonos de cambio, que en la actualidad no están recibiendo el dinero que se les debe, tienen derecho a cambiar su fiduciario. Una mayoría simple tiene el poder para reemplazar el Bank of New York Mellon con un nuevo fiduciario uno que no tenga presencia en EE.UU., y no está vinculado por las decisiones de los tribunales de EE.UU.

Por otra parte, como el Juez Griesa ha dejado claro, los tenedores de bonos de cambio no forman parte del caso, y por lo tanto es improbable que sean gobernados por desacato. Ellos simplemente estarían actuando para proteger sus propios intereses legítimos. Si los tribunales de EE.UU. llegaran a tomar una postura diferente, el procedimiento siempre podría ser cancelado.

Incluso si quisiera, Argentina no podría llegar a un acuerdo sensato con acreedores holdout actualmente. Esto desencadenaría una cláusula de derechos en virtud de ofertas futuras, que impide que Argentina ofrezca mejores condiciones a los acreedores "holdout" que a los tenedores de los bonos de cambio. Esa cláusula expira a finales de este año, momento en el cual Argentina podría considerar el pago de los acreedores "holdout", en sus propios intereses. Pero eso fortalecería aún más esta estrategia perjudicial. Sería inaceptable.

Los préstamos de riesgo y los incumplimientos se complementan al igual que los caballos y carruajes. Pretender lo contrario es absurdo. Los morosos siempre pagan un precio, como deberían. Pero los acreedores tienen que aceptar la inevitabilidad de los impagos. El servicio de la deuda es realmente importante. Pero no es más importante que todo lo demás. Es por eso que todos hemos acordado aceptar la bancarrota como una parte esencial del derecho interno.

Un régimen mundial de bancarrota para los soberanos es un prospecto poco probable. Ante esto, las propuestas de la ICMA son el mínimo necesario. Aún mejor, los emisores soberanos deberían pasar de la dependencia de los contratos de deuda estándar hacia una mayor utilización de contratos con elementos de riesgo compartido incorporados.

No obstante, esto es para el futuro. En este momento, los acreedores de Argentina deben hacer todo lo posible para protegerse de los vaivenes de los jueces americanos. Huir de la jurisdicción de EE.UU. parece un movimiento muy sensible.

 

ADVERTENCIA: El contenido del presente mensaje y los archivos adjuntos que pudiera contener son privados, estrictamente confidenciales y exclusivos para su destinatario original, pudiendo contener información protegida por normas legales y de secreto profesional. Si Ud. ha recibido este mensaje vía retransmisión, le notificamos que la ha recibido por error y por lo tanto, rogamos contactar al remitente y eliminarlo de su sistema. No nos responsabilizamos por la integridad y la seguridad de este mensaje, ya que el mismo podría estar sujeto a manipulaciones ilegales de información."

 

WARNING: The information container in this email and the files attached hereto are for the exclusive use of the intended recipient(s) and are strictly confidential, proprietary and/or otherwise legally protected. If you have been forwarded this message, please be notified that you have received it in error. Please contact the original sender and delete if from your system immediately. The integrity and security of this message cannot be guaranteed and it may be subject to unautorized amendment, for which we accept no liability.

En el Banco Nación Argentina en Montevideo, el dólar se vende a $ 18,65

La desvalorización de la moneda argentina en el exterior se hizo evidente incluso en las pizarras del Banco Nación: la propia sucursal Montevideo del banco estatal argentino revela que si alguien quiere comprar allí dólares con pesos deberá pagar más de $ 18 por cada billete estadounidense.

La pizarra electrónica de la sucursal Uruguay del BNA tiene otra particularidad. La brecha entre el precio de compra y venta del peso argentino es del 56%: el precio de compra es de 1,3 pesos uruguayos, pero el de venta es de 2,3 pesos uruguayos.

Quien vaya con 100 pesos, por ejemplo, puede cambiarlos por 130 pesos uruguayos. Si con ese dinero compra dólares (a una cotización de venta de 24,25 pesos uruguayos por dólar), obtendrá u$s 5,46, con lo que habrá pagado 18,65 pesos argentinos por cada dólar, una cotización mucho más alta incluso que la del blue en las cuevas porteñas.

La brecha entre el precio de compra y venta del peso argentino en la sucursal Uruguay del propio Banco Nación implica también que, por ejemplo, si el que compró esos 130 pesos uruguayos decide venderlos para volver al país con pesos argentinos recibirá apenas $ 56,52 y habrá perdido casi el 45% sólo en la operación cambiaria.

Mientras entre el precio de compra y venta del peso argentino la brecha llega al 56%, la del dólar es del 3,4%; la del euro, del 4,2% y la del real brasileño, del 15,6%.

 

ADVERTENCIA: El contenido del presente mensaje y los archivos adjuntos que pudiera contener son privados, estrictamente confidenciales y exclusivos para su destinatario original, pudiendo contener información protegida por normas legales y de secreto profesional. Si Ud. ha recibido este mensaje vía retransmisión, le notificamos que la ha recibido por error y por lo tanto, rogamos contactar al remitente y eliminarlo de su sistema. No nos responsabilizamos por la integridad y la seguridad de este mensaje, ya que el mismo podría estar sujeto a manipulaciones ilegales de información."

 

WARNING: The information container in this email and the files attached hereto are for the exclusive use of the intended recipient(s) and are strictly confidential, proprietary and/or otherwise legally protected. If you have been forwarded this message, please be notified that you have received it in error. Please contact the original sender and delete if from your system immediately. The integrity and security of this message cannot be guaranteed and it may be subject to unautorized amendment, for which we accept no liability.